「300102」未来三年 创业投资大风口在哪里？红杉中国周逵最新研判来了

3月25日，红杉我国投的榜首个本乡护肤品品牌薇诺娜(贝泰妮)上市，开盘暴升270%多。到26日收盘，贝泰妮总市值745亿，依照上市后红杉21.58%的持股份额核算，红杉持有股份的总市值约190亿元。

一把爆赚近400倍的神话，让一切的出资人们仰慕不已。事实上，红杉本钱进入我国16年来，简直抓出了每一个重要的风口。2007年，布局电子商务，参投的公司从阿里巴巴到京东、唯品会、美丽说等，简直掩盖了其时最优异的电子商务途径；2010年，红杉出资捉住移动互联的风口，培养了美团点评、饿了么、滴滴出行、这些O2O范畴最大玩家；而近几年，咱们耳熟能详的闻名品牌中，今日头条、拼多多、泡泡玛特、小鹏轿车、蔚来轿车等背面都有红杉我国的身影，并且其长时刻布局的医疗健康出资也进入收获期，一些业界闻名的领军企业接连上市，如药明康德、信达生物、新工业生物等。

到2021年3月，红杉本钱我国基金办理资金总额约合2600亿人民币，出资的项目有600多个。而A轮项目的份额超过了50%。

如安在风口不断改变的布景下，提前匿伏风口？未来三年又会有哪些风口？创业者怎样捉住这些风口？带着这些问题，我国基金报记者独家专访了红杉我国的基金合伙人周逵。

谈红杉出资的隐秘

我国基金报：作为我国尖端出资安排的基金合伙人是一种什么样的体会？

红杉我国周逵：跟一切出资人相同，一年300多天，咱们每天都在寻觅优质项目的路上。实在有什么不同的话，榜首，红杉我国在树立16年后，咱们服务的创业者和CEO越来越多，每天要做的工作也越来越多，日程仍是比较紧凑；第二，咱们出资的公司都是新经济方向的立异企业，服务的这些企业家都是十分立异的、有主意的人。在沟通的进程中，你要尽快去知道他、要听得懂他的故事，还要找到他的一些缺乏，而这些缺乏最好你还能帮得上忙，最终你要跟他树立信赖，达到协作。这是一个十分应战，令人兴奋、不断满意自己好奇心和好胜心的进程。

我国基金报：从事出资20多年，您和您的团队是怎样坚持这种每天看项目，继续学习的状况的？

红杉我国周逵：红杉有一句十分经典的Slogan:做创业者背面的创业者。首要，红杉一向都坚持做一名创业者，从小做到现在，现在也便是200人的团队，咱们期望坚持精干和活络；其次，爱好永远是出资人的榜首驱动力。只要你对新鲜事物一向坚持了解和学习的爱好与热心，你才能把出资这件工作坚持下来。咱们是这样一群人。

我国基金报：最近贝泰妮上市，红杉一把爆赚近400倍的神话着实让人仰慕。可是，传闻2014年，红杉出资贝泰妮的时分，贝泰妮仍是一个接连亏本三年的企业。其时，这个项目是哪一点打动了您？

红杉我国周逵：那个时分还真的不太简单(做决议)：公司远在云南，老郭(贝泰妮现任董事长)和他的团队还没有从本来的企业出来。可是在咱们看来，薇诺娜(贝泰妮旗下的护肤品品牌)把健康和美丽表达在一起，自身是一件有幻想空间的工作。最重要的是，咱们了解到薇诺娜在医师中的口碑十分好，这是一个很可贵的起点。所以，咱们就去见了老郭一面，然后很快就决议出资了。

我国基金报：其时，今日本钱、复星本钱都去看过贝泰妮，最终都抛弃了。您是怎样压服投决会的？

红杉我国周逵：我其时去的时分，并不知道之前谁去看过，竞赛这么剧烈。其实，薇诺娜其时也有比较显着的缺陷，那便是产品首要在医院出售，天花板如同不够高。但若从另一个视点看，短板也或许是潜在的长处。在医院出售的优势便是对薇诺娜产品的质量和品牌的确定。而怎样帮薇诺娜走出云南，完结线上途径的打破，又正是咱们的强项，由于咱们那个时分现已出资了许多电商途径了。所以咱们有决心来做这个测验。

事实证明，这么多年过来，咱们在一些关键环节的判别上，给老郭做了一个挺好的帮手。例如7年前，各类电商途径树立的时分，咱们就判别未来流量必定是会会集在头部，所以主张薇诺娜专心于头部电商途径的运营，而不要糟蹋精力在小的途径上。O2O、微信、抖音等新的途径呈现时，咱们又及时和公司评论战略。上一年的“双十一”，薇诺娜的出售额不光做到了天猫国货护肤品的榜首名，并且在首要途径上都有很好的体现。当然，这些协助都不能代替团队自己的学习才能。

我国基金报：您从前泄漏过，红杉的出资诀窍是“按图索骥”，每个出资人会依据自己的细分职业，在实战中制作工业拼图，触及哪些公司、他们的联动联系怎样、下一个风口有或许触及什么。可是您在投贝泰妮之前，首要是投TMT，工业科技范畴的，为什么忽然跨界了？

红杉我国周逵：在红杉我国，每个出资人都会根据大方向的判别去制作自己细分职业的图谱：触及哪些公司、他们的联动联系怎样、朝什么方向演化等等。经过对这张图谱不停地进行剖析推演，一旦看清关键，立马反击。

说实话，能投到像贝泰妮这样的公司，赚这么多倍，我觉得仍是有点命运的。可是出资像薇诺娜这样的护肤品公司，对我来说不算是跨界吧。我其时的判别是，高效的电商途径局势构成之后，进一步会发生两个改变：一个是用户向供应链要功率，这样推进出资时机向ToB走，向供应链和智能工厂走；另一个出资时机便是途径成为根底设施后，必然品牌和内容开端称王。所以仍是很天然的。

还有一个原因，是我重视医疗范畴现已十几年，比方微医、高手医师这类公司，都是我种子期的出资。薇诺娜其时看上去是一个医疗项目，他们在医师中的口碑，便是最好的品牌根底。所以我不过是协助把最有价值的种子放到了互联这块最肥美的土壤中，协助它长成参天大树。

我国基金报：有没有哪个项目是最终悔最初错失的？

红杉我国周逵：创业者总是比咱们更聪明一点，他们总是给你太多惊喜或是惊奇。惊喜你就投了，惊奇就或许使咱们错失，例如京东、今日头条还有小米等，咱们在他们榜首轮找咱们融资的时分都没有投，原因或许各式各样，乃至都有点坐失良机的感觉了。但错失也不是毫无价值的，有了前期沟通的根底，咱们一个想法转过弯来时，就能够当即在后续下决心出资，比方京东、头条等。所以，出资便是要能剥离噪声，找到天籁之音，而这方面，咱们一向都在学习和探究的进程中。

未来三年的出资和创业时机在哪里？

我国基金报：红杉本钱进入我国16年来，简直捉住了每个重要的风口。无论是电子商务，仍是移动互联，以及最近的AI浪潮、奶茶经济，绝大多数闻名公司都是很前期就投进去了。红杉是怎样做到呢？

红杉我国周逵：在外界的眼里，趋势就像是几年，乃至每一年会换一个风口，而风口之间是不相关的、随机的，出资靠的是眼疾手快。但红杉的了解不是这样的。在咱们眼里，咱们去抓的新趋势，是每个工业的根底设施发展到必定阶段后，逐渐显现出的时机。

比方说，我从前说过，互联最大的时机，便是新根底设施的完善。互联的根底设施在曩昔20年里，一向在一点一点地建造和完善。每次都会发生一两个特别大的公司，比方媒体、交际、通讯、付出、物流等，电商途径阿里、京东带来了十分好的用户购物体会之后，美团也把“餐饮”服务这事电商化了，从下单、付出到收货，半小时就能完结。那么除了饭馆，还有哪些电商化的时机呢？你会发现衣、食、住、行……日子的方方面面都会被“电商化”。这也算是“按图索骥”的一部分吧。

接着需求的，当然是团队的专心和勤勉。

我国基金报：站在2021年的时刻节点上，您以为未来三年会有哪些重要的风口呈现？

红杉我国周逵：假如是只看三年的时刻，互联根底设施建造构成的趋势仍会发生巨大的影响，究竟群众的需求仍是缓慢改变的。根底设施和技能才能发生改变后，需求能够用不同的方法和功率去满意。

跟着线上线下途径功率的提高，未来三年，我国会呈现更多的超级内容和超级品牌。今日贝泰妮上市便是一个预兆。你看这几年，一批几千亿市值规划的品牌，能够从卖家电、卖水、卖酱油的细分跑道上呈现。

一起，国内的企业依托全球最大的制造业根底，必然能哺育出全球抢先的智能工业企业。我国企业从供应链到制造业，到芯片、中心软件，新材料，都将有一批很超卓的公司锋芒毕露。今日ToB这个范畴天然生成速度不快、不热烈，声响没那么大，但咱们以为这个范畴的时机十分大，会出一批百亿美金级的公司。

我国的工业快速前进的一起，我国企业进入全球商场也都在变得愈加有用，全球各国的新经济也在快速改进。从华为、今日头条故事的背面，咱们期待在新经济的其他细分范畴，也能看到更多有远见的企业家和有实力的我国企业品牌，成为世界级的企业家和世界级的超级品牌。其实从疫情等事情上，我看到的是加强了许多我国企业家的全球化视野，和对世界商场战略的考虑。

快乐的是，咱们现已在红杉的一些成员企业中，看到这样的潜力股了。

我国基金报：这些年，我国现已在一些重要的品类上呈现了许多很牛的公司，这关于我国的创业者来说，是功德仍是坏事？您对我国的创业者有哪些主张？

红杉我国周逵：现在的创业环境肯定是越来越好了。可是假如你现在去创业，我的主张是，首要必定要想清楚自己的方向。你要先看看大佬帮你推开了哪扇窗，而不是被大佬的身影挡住了路。从这个视点，你就能够了解为什么拼多多能够这么快地跑出来，由于他初期使用了曩昔高效的根底设施，找准了一个实在的巨大的需求，只是花了5年的时刻就成为我国用户规划最大的电商途径。你也能够了解为什么薇诺娜这7年，能使用各个大佬的途径途径，专心质量和品牌，高效发展到今日。

别的，落地的履行力和长线的眼光也是咱们特别垂青的。当短期商场战役剧烈时，需求团队阵地战的安排和履行才能；可是公司要做得大、走得远，需求创业者用长线眼光来想问题。例如刚上市的贝泰妮，有人质疑为什么他们品牌单一，那只要实在了解电商业态的人才知道，新途径环境里的单品牌天花板，远远高于货架特征的传统途径。尽管短期多一个品牌可带来额定一块收入，但把悉数精力聚集在一个品牌上，才是最简单出大成果的战略。咱们今日看到的新的头部消费品企业，简直都是依托单品牌、爆款获得打破的。