「300097智云股份」富国基金方纬：“观其大略”做投资 看好三大黄金赛道

新年长假后商场剧烈震动，前两年体现抢眼的白马股遭受下马威，接下来会怎么演绎？在富国质量生长6个月持有期拟任基金司理方纬看来，出资的中心是买入最优异的公司而且长时间持有，上市公司成绩是影响长时间出资报答的最首要要素，要害是要挑选成绩和估值匹配度好的公司。

关于接下来的布局方向，方纬仍然看好消费、科技和医药三大黄金赛道。

出资的实质是买入优异公司

从方纬的过往阅历看，2003年入行，做了11年研讨员，研讨过10多个职业，博观而约取，2014年担任基金司理后，厚积而薄发，成绩体现抢眼。在2020年加盟富国基金后，当年7月起任富国新兴工业基金司理，9月起任富国价值添加基金司理。

在方纬看来，出资的中心是买入优异的公司而且长时间持有。什么样的公司算优异？方纬以为要看三个方面：榜首，要有时代感，具有好的赛道，所属职业是蓬勃开展的生长职业。第二，公司质地要好，有清晰的生长途径和洽的自在现金流，最好是龙头公司，假如当时不是龙头公司，也要有成为龙头的潜质。不管是办理仍是人才，都打下了很好的根底，能够享遭到整个职业蓬勃开展所带来的时机。第三，要有清晰的商业模式和盈余模式，有强壮的护城河，能够把竞赛对手拦在外面，要对上下游都有较强的议价权。

“假如具有上述几点，价格还不算太贵，那就是捡到宝了，买入持有就能够了。”方纬弥补说，“在持有进程中，会有许多搅扰要素，涨的时分没问题，跌的时分才是查验出资理念的时分。”

在曩昔几年的分解行情中，少量白马龙头股体现抢眼，绩优基金司理持仓大多会集。从方纬所办理基金定时陈述揭露的状况看，其持仓十分涣散，前十大重仓股占基金净值份额不到30%。在涣散持股的状况下，成绩仍然体现抢眼。方纬表明，在几个长时间看都不错的赛道上涣散持股，能够下降波动性。因为所选标的仍然是生长股，而且首要是环绕景气量进行布局，所以并没有下降组合的进攻性。

聚集影响股价的最中心要素

方纬介绍说，尽管持仓数量较多，可是精力并没有遭到太多牵扯，办理起来仍然轻松，这和他的考虑办法和办理办法有关。

据王粲的《英豪记钞》记载，诸葛亮与徐庶、石广元、孟公威等人一道游学读书，“三人务于精熟，而亮独观其大概”，阐明诸葛亮十分长于捉住要害。在方纬看来，出资相同要聚集于影响股价的最中心要素，从纷繁复杂的各种信息中整理出来最有价值的内容，练就删繁就简的功夫，是出资取胜的要害。

方纬本科是核算专业，研讨生是金融专业，这种复合专业布景，让他长于从数理视角考虑出资。在他的思想中，一直有核算上的矩阵思想，会依据职业景气量、估值等方面要素，归纳评判各个标的性价比。

方纬开始入行时，研讨的是房地产和食品饮料职业，尽管这是两个最干流的职业，但相互之间却是分裂的，房地产是强周期职业，曩昔15年只要两三年体现较好，食品饮料则是长青树。在这两个天壤之别的职业上的研讨历练，让方纬的思想更深化，视角也更多元。

方纬介绍说，开始看地产股的时分，因为地产公司在全国有许多项目，在报表中会把一切项目列出来，包含出售多少、结算多少、剩余多少等，许多研讨员要把每个项目拆开，别离核算各个项目的拿地本钱、房价多少、出售多少等。在我看来太麻烦了，其实只需要把前一年的成交均价算一下，再看一下接下来的出售预期是多少平方米，用净赢利率核算一下，公司赢利也就大致算出来了，这种办法十分省劲，准确率还很高。

上述化繁为简的办法，让方纬办理基金时举重若轻，把更多精力用到自下而上选股上。

聚集三大方向

关于接下来的布局方向，方纬首要看好消费、医药和科技三大黄金赛道。

关于消费赛道，方纬表明，从前史看，消费品是出大牛股最多的职业，其间盈余才能安稳、现金流充分、负债率低的公司，在职业会集度提高的进程中会带来许多出资时机。

从世界经验看，人均GDP在8000美元至10000美元时是消费晋级的起点，而我国人均GDP在2019年打破10000美元。从消费变迁途径看，消费趋势将会继续向品牌化、高端化会集。职业龙头有望在竞赛环境安稳的布景下，继续提高盈余才能，取得成绩和估值双升的出资时机。

关于科技赛道，方纬以为，当时全球正迎来新一轮的立异周期，不管是5G、电子、半导体仍是云核算等新兴工业都将继续获益。以电子和半导体为例，5G手机在2020年至2022年进入换机高峰期，有望明显拉动消费类电子工业及半导体工业的景气量。

关于医药赛道，方纬表明，看好立异药服务和医疗服务。在全球药物研制管线中，在研药物数量仍将继续添加。我国新药研讨请求数量近年来快速添加，立异药研制服务工业例如CRO、CDMO等进入收获期。比较立异药自身，立异药服务是早周期职业。别的，工业链转移也成为服务外包的催化剂，我国相关公司迎来时机。

关于医疗服务范畴，方纬表明，因为医疗资源散布不均，在医疗健康消费开销添加布景下，对愈加优质的就医服务体会的需求添加，这促进了民营医疗服务机构的开展。