中国进入负利率时代(跨境电商概念龙头股)

货币基金（currency fund）：收益率较高：大都货币商场基金一般具有国债出资的收益水平。货币商场基金除了能够出资一般组织能够出资的交易所回购等出资东西外，还能够进入银行间债券及回购商场、中心银行收据商场进行出资，其年净收益率一般可和一年定存利率比较，近期年收益状况见下面表格，高于同期银行储蓄的收益水平。不仅如此，货币商场基金还能够防止隐性丢失。当呈现通货膨胀时，实践利率或许很低甚至为负值，货币商场基金能够及时掌握利率改动及通胀趋势，获取安稳的较高收益。

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

11:30盘中直播：早上高开9个点开盘后，高举高打，午间收盘上涨33点，大盘立于2873点。资源股、IT股、创业板纷繁高调进场，丢失的银行股垫后、但也是翻红。这个周末，音讯连袂出：中心经济工作会议12月10日至12日在北京举办。10日晚间，央行宣告，再次进步存款准备金率0.5个百分点，首要银行金融组织存款准备金率到达18.5%高点。12月11日，出炉的11月CPI和PPI 水平双双大幅超越商场预期，到达5.1%和6.1%。其间，CPI数据创下28月来新高水平。但，靴子并未全落地，以下这三个悬念还留给咱们：

一、负利率怎么办?

2010年2月份，CPI涨2.7%，利率开端实践为负。自那时起，加息的相关论题就开端频频撩动着各方灵敏的神经。但这个周末，虽然发布了11月份的CPI同比上涨5.1%、同比涨幅创28个月以来新高，但央行仍然不挑选加息，所以，负利率继续加重。接近年底，食物价格高烧不退，CPI的继续高企，央行接连调高存款准备金率，日前举行的政治局工作会议更是定下基调：货币方针回归稳健。虽然“抑通胀”已然成为当下的首要任务，但局势却没有就此明亮。

二、不提房产税?

经济工作会议难觅房产税字眼，这是否也让地产股们稍稍松口气?本年中心政府为了遏止房价过快上涨，现已动用了财税、金融，甚至限购等行政手法，仍然难以限制房价上涨气势，政府手中的牌还有什么呢?业界将房产税看成了终究的底牌。近来，房产税开征的风闻再度显现于商场，但此类音讯现已在坊间屡次撒播，且详细开征细节仍不明亮。虽然外界关怀的楼市调控和房产税等在昨日威望途径发布的会议报导中未提及，但会议着重，要加速推动住宅保证体系建造。住宅和城乡建造部日前发出通知，下一年方案组织保证性住宅和各类棚户区改造住宅1000万套，这一数额大大超越此前的商场预期。

三、年内还会再加息吗?

贸易顺差高位、CPI创28月新高、信贷数据高涨、央行上调首要银行组织存款准备金率至18.5%高位……在一年一度的中心经济工作会议举行之际，多项经济数据的出台给货币方针取向多增变数。央行加息预期再度强化。多位业界人士标明，通胀压力将会在2011年继续存在，在“货币方针正常化”的大布景下，年内央行仍有加息或许。“现在就判别年内不会加息为时过早”。中金公司也以为，虽然央行挑选再次进步存款准备金率，但该办法对流动性按捺效果相对较小，而现在的经济数据显现通胀危险进一步上升。“频频的存款准备金率上调，恰恰显现了加息的迫切性，年内仍应继续加息。”兴业银行资深经济学家鲁政委以为，从标明微观当局坚决的反通胀决计已有用引导商场预期、缩短方针时滞、康复公开商场操作办理流动性的才能等视点考虑，12 月份完结年内第2次加息的或许性仍然很高。

虽然还有三个靴子未落地，但大盘现已开端转向了。午后，咱们能够继续达观。雪化了是春天。

周一早盘，两市高开高走，到上午收盘，沪指涨1.15%收于2873.84点。后市怎么运转?本采访了五矿证券战略分析师陈春艳。

陈春艳标明，周一商场连续上星期五的反弹，板块普涨，虽然存款准备金再三上调，但加息的预期仍在，因而商场压力并不会消失，估计午后将坚持震动走势，不过个股时机仍存，可继续逢低重视煤炭、稳妥、配备制作等板块。

中金：底子金属股短期有望继续反弹

中金公司12月13日发布有色金属职业研讨陈述称，美国大部分经济数据的向好显现其正在稳步复苏，我国11月工业生产以及乡镇固定财物出资稳步添加，标明经济添加气势仍然微弱，利好底子金属需求，继续支撑底子金属的价格。欧债危机尚有重复，加上全球宽松流动性仍然存在，也有助于黄金价格坚持高位。小金属方面，遭到国家收储以及资源整合的影响，价格有望继续得到支撑。

陈述以为，有色板块有望迎来一波反弹，但在通胀未得到彻底操控前，加息忧虑将必定程度上按捺板块反弹起伏。现在金属需求面向好，近期海外底子金属价格也呈现大幅上涨，且底子金属股前期跌幅较大，因而底子金属股短期有望继续反弹，个股方面看好底子面较好的江西铜业和中金岭南以及估值较为廉价的紫金矿业;黄金价格处于高位也对黄金股构成利好，可重视中金黄金，山东黄金。

转型出资时机归于谁

华宝兴业职业精选基金基金司理 李靖

春去春又来，花谢花又开。又到一年年底，资本商场收官之时。也是时分静下心来，好好看待这个每天都在烦躁的商场。

当然，现在我国正处于转型的时期。海外热钱暗涌，国内通胀高企，十二五规划热热闹闹初上台。房地产商场成了众矢之的，方针一眼望不到头。反映在一级商场上，便是越来越高的发行PE，反映在永久愈加极致的二次商场上，就成了小股票，或许说，生长的进一步泡沫化。

不可否认的是，在现在商场上的中小板，创业板中，的确有不少的公司能成为，或许说，有时机成为未来在各自职业的国家栋梁。可是，一个巨大的企业的生长总不会那么的容易。工业方针，经济周期，职业生命周期，竞赛对手，本身的运营办理，需求的起落，资金链的供给…… 等等。动辄2011年50倍的估值水平，这意味着商场关于公司添加的等待现已适当之高。那么，这个时分，就更需求问问，达不到预期的或许性，会有多高?

现在的资本商场现已不比早年，工业资本在其间扮演着越来越重要的人物。在数量巨大的解禁风潮中，咱们看到不仅仅仅仅工业资本和金融资本的博弈，更多的，关于一个企业的真实内涵价值的不同观念，关于资金使用功率最大化的不同挑选。那么，谁对谁错?

我国的确现在处于实践利率为负的年代。方针关于新式工业的呵护也无须冗述。新式的东西在初期总会阅历泡沫化。这也是关于出资者的招引和鼓舞，起到引导资金流向的效果。可是问题在于，这种泡沫化的本钱，究竟应该由谁来承当?

除此之外，在经济结构转型的期间，政府当然扮演着重要的人物，可是真实的运营实体仍然是企业。现在各个职业的工业龙头，堆集了许多的经历、技能、资源、人力。他们也相同有或许，或许说，更有或许，在各个新式职业获得发展和打破。更甚者，他们能够跨出国门，在海外获取资源、出售，直面最高层次的竞赛，在竞赛中进步，生长成为真实巨大的公司。

说到这儿，我并不是抛弃小市值高估值的股票。仅仅，出资者不该忘掉短期内这或许仍是一个零和游戏。涨得越多，商场预期越充沛的东西，反而会危险越大。当然还有真金白银，但大浪淘沙更需求一双慧眼。有的时分，转过身来，平平中也能遇见惊喜。

私募大佬沪上论道：下一年会有好时机

在第二届我国阳光私募基金峰会上，上海理成财物办理有限公司董事长程义全把现在的我国经济比作跳到墙角的交谊舞，弯拐不过来还有一些震动呈现。武当出资办理有限公司副总司理兼研讨总监高开宇则以为下一年整个都是相对价值的进程，关于未来微观经济任何一种监测手法都是在盲人摸象;上海汇利财物办理公司总司理何震挑选继续坚持自下而上的选股方法，一起大喊大盘股廉价;北京云程泰出资办理有限公司总裁魏上云以为关于趴在下面传统的大东西不要太失望。上海重阳出资办理有限公司合伙人陈心更是达观地标明从价格的视点，“咱们现在觉得是遍地黄金的感觉”。

商场或难现必定价值

加息有很大的压力，在这种状况下，A股商场会不会呈现必定价值。假如没有这样的东西，下一年便是相对价值的进程。看微观便是一块大石头，现在底子看不清楚，当然有许多技能手法去监测，可是每一种手法实践上都是“盲人摸象”。

陈心：商场遍地黄金

从价格视点，下一年应该会有很好的时机。现在整体商场估值是偏低的，虽然现在的估值水平实践上和历史上几回比较低的时分差不多，整个商场系统性危险不大，可是商场结构性的泡沫仍然显着。

现在更垂青的是被商场所忽视的东西，觉得是遍地黄金，下一年的商场整体达观，可是中心的结构分解也是比较显着。有许多优异的企业，传统职业的估值现已很低。关于经济发展抱着十分达观的情绪，调控经济的终究意图是要经济能够坚持得更健康，走得更耐久，不要有大的起落。

通胀是最忧虑的一件工作，现在CPI比较高是食物价格形成的，食物价格关于CPI上涨的贡献度十分高。

何震：大盘股现已太廉价

作为一家出资组织，咱们是典型的信仰“自下而上”的组织出资者，也是一个生长型的出资者。关于微观经济不会过多地重视，由于它有许多杂音和要素是相互对冲的。就2011年来看，微观经济趋势不明，因而应该疏忽这方面的要素。

从“自下而上”的视点来看，2010年全年买的个股都是会集在新式战略工业和医药消费方面，可是现在

开端改动一些观念：大盘股现在现已太廉价了。通过10月份行情的冲击今后，小的股票又上了一个台阶，大的股票又回到了原点。现在，这儿面有许多的危险要素，比方当地融资渠道是不是要出问题，经济结构转型镇压房地产会不会关于银行的坏账添加。不过，现在这么廉价的价格现已把很大的危险要素考虑了进去。从这个视点来看，有理由关于2011年行情标明达观，由于这些占指数适当大权重的公司应该是跌无可跌，除非真的呈现微观面十分负面的要素冲击，假如是现在这种平衡状况，这些公司应该会有时机，可是涨多高很难判别。

程义全：2800点估值不贵

2800点估值不贵，假如给一个20%的企业盈余添加率，适当于上一年一起期的2300点，这个方位失望理由不充沛。但也不能太达观，由于我国经济现在的确遇到了长时间堆集的问题，是到了需求逐步处理的时分，短中期看也是这样，长时间看愈加是这样。

短期看微观方针，从2008年开端到本年三季度，整体来看是微观经济徜徉，货币方针进的格式。从四季度往后，中心经济工作会议说到从下一年开端是稳健货币方针，方针是比较清晰的，方针在往回缩。这个有点儿像交谊舞，跳到墙角的时分，弯拐不过来还有一些震动呈现。

轻视值的板块一般能够理解为归于曩昔的职业，可是金融板块或许要别的看。那些归于未来的职业，我们都十分热心，比方七大新式战略工业都很贵，能够看到这些定价底子上是关于危险偏好溢价更高的人定出来的，即便不看好一个板块，但也没有定价权，未来究竟怎么样很难说，它毕竟是归于未来的工业，能够忍受必定的估值泡沫。不是简单说看好轻视值或许看好新式工业，这是需求分门别类地对待。

魏上云：新工业短期泡沫待开释

首要，我国经济转型没有走完，现在新经济的公司有股价泡沫，可是底子面的生长必定没有走完，未来具有一个长时间的时机。短期的这种泡沫还有一个开释的进程。它们关于实体经济、工业的拉动效果也是很显着的。

关于新经济公司，会坚持一个继续的重视。此外，在现在的环境下，关于趴在下面传统的大东西也不要太失望。由于现在商场上遍及的失望来源于两个：榜首便是产能过剩，第二便是关于未来资金链的忧虑，因而也关于许多大市值股票决心缺乏。但在看到问题的时分其实现已处理这个问题了，一方面负面要素反映在股价里边了，别的政府也在着手处理实体经济的产能过剩问题。换一个视点来说，商场都在重视的经济转型，但许多人都盯着新经济那块，其实经济转型还有处理传统产能的过剩、产能消化问题。假如信任政府有才能渐渐处理，哪怕是缓解这种问题，这些板块的股票估值也会修正。

此外，我国的体量足够大。从历史上能够看到，比方钢铁和电力都限产，可是体量很大，从产能过剩就变成了产值缺乏，变成了新一轮的出资，再到新一轮过剩。因而，关于这一轮过剩也要警觉。