「上海金改概念股」受制供需结构性偏紧支撑 铁矿石期价看高至1200元

本报记者王宁

自2月份以来，铁矿石期价在触及阶段性低点925元/吨后不断创出新高，现在已持稳于1100元/吨上方。多位剖析人士告知《证券日报》记者，因为一季度供应段处于冷季，加之钢厂赢利修正、库存持续回落等多个要素，铁矿石期价不断站稳阶段性高点。短期来看，供需结构性偏紧状况仍将持续，在钢厂限产、供应偏紧等利好要素支撑下，铁矿石期价仍将偏强运转，短期最高看至1200元/吨关口。

短期供应难有较大康复

2月份以来，铁矿石主力合约2105自阶段性低点925元/吨不断上扬。2月4日，主力合约站上1000元/吨关口；2月18日，成功站上1100元/吨关口；2月22日，创出阶段性新高1178元/吨记载。到3月3日收盘，主力合约报收于1153.5元/吨，上涨20.5点，涨幅为1.81%，成交38.39万手，持仓43.13万手。

多位剖析人士表明，支撑铁矿石期价不断走强是多种要素形成的。在全球通胀预期布景下，钢厂生铁产值一向较为坚硬，焦炭价格跌落促进钢厂赢利修正，一起，在供应不断偏紧下，铁矿石期价假势上扬。

中电投先融期货研究员张悦告知《证券日报》记者，近期巴西铁矿石发运持续低迷，尽管澳大利亚铁矿石供应有所康复，但全体环比1月份供应量仍偏低。此外，新年期间，钢厂库存持续回落，且铁水产值远超前史同期，补库需求在微弱支撑铁矿石盘面。

“在上一年11月份开端，商场对铁矿石年度缺口预期十分共同。”东证衍生品研究院黑色资深剖析师许惠敏告知记者，根本面上，国内铁水产品价格坚持高位，海外需求也复苏持续。依照铁矿石发货量计算，3月份港口到货量环比有所微增，铁水坚持当时产值预期下，3月份-4月份国内港口铁矿石库存大概率迎来降库周期。此外，阅历新年耗费后，下流钢厂面对被迫补库存，中长期来看，根本面和短期微观成交将支撑铁矿石期价走强。

徽商期货工业品剖析师张玺向记者表明，2月份以来，铁矿石期价走势强于现货价格，缘于新年期间钢厂连续补库，铁矿石在高需求下价格持续走强，带动成材价格跟从上涨。新年后，一方面因为海外危险财物价格团体走强，全球通胀预期提振了整个产品商场的看涨心情；另一方面因为遭到季节性及极点气候影响，巴西和澳大利亚的发运量仍偏低，加之国内铁矿石商场高价格、高需求、低库存的格式仍在持续等。

短期结构性偏紧格式仍持续

据了解，近期河北区域频出限产方针，例如唐山发布3月份环保攻坚计划，触及7个高炉停产，对铁水影响量大约1.1万吨/日。商场预期铁矿石缺口仍逐步扩展。

张悦表明，铁矿石期价全体供应难有较大起色，下流需求虽有短期方针扰动，但仍会偏强坚持，短期供需结构偏紧不变。“铁矿石金融特点较强，在全球首要经济体持续坚持钱银宽松布景下，商场通胀预期不变，产品会持续走强。一起，在钢厂赢利改进下，铁矿石期价下压难度大，根本面上供需偏紧预期强，估计期价看高至1200元/吨关口。”

许惠敏告知记者，现在限产起伏还难以改变铁矿石缺口局势，但商场预期最忧虑在于环保限产规模扩展，环保减排是否会触及更多产能值得重视。此外，当时成材价格上涨更多根据未来减产预期，而非当时根本面约束。考虑到海外需求复苏连续，国内需求平稳，全体气氛仍然利多，估计铁矿石3月份港口到货量仍会偏低，在铁水产值限产未见进一步扩展前提下，铁矿石期价短期难以跌落。

事实上，关于铁矿石供需结构而言，大都剖析人士以为存在较强预期，且首要要素来自需求端。新年后，铁矿石商场活跃度和成交量呈现快速上升态势，供应端全体较为平稳，例如澳洲矿山2月份发运量环比有所上升，但巴西发运量仍处于低位。

有剖析指出，因为上半年淡水河谷发运仍处于低位，复产大多会集鄙人半年，因而，从季节性计算上半年铁矿石供应仍将坚持偏紧状况。一起，一季度仍然是铁矿石的供应低点，但3月份发运及到港量的重心环比将有所上升。此外，国内铁矿石方面全体也比较稳定，短期在季节性复苏的规则下，供应端全体压力不大，呈现超预期增量概率偏低。因而，铁矿石3月份起行情的要害首要在于需求端的指引，尽管现货价格现在在复工复产有序推动和高炉赢利修正，对需求耐性的支撑以及较高基差下坚持坚硬，但随着钢材需求的正式发动，矿价的重视要点及逻辑将逐步向实际与预期差方面改变。

张玺剖析以为，上半年铁矿石供需全体仍将坚持偏紧预期，可是短期现货成交量难以支撑矿价大幅上涨。一方面，需求警觉限产方针落地施行状况；另一方面，需求重视房地产商场方针导向，以及碳排放、碳中和等相关方针对钢厂出产或质料需求影响。