房产开发(002106千股千评)

《农田水利法令》发布，推行节水灌溉运用。李克强总理日前签署第669号国务院令，发布《农田水利法令》，7月1日起施行，对农田水利规划建造、运转保护和农田灌溉、排水等作了具体规定。《法令》清晰农田灌溉用水施行总量操控和定额办理相结合准则，应合理承认水价，有偿运用、计量收费;鼓舞推行运用喷灌、微灌、管道输水灌溉、途径防渗输水灌溉等节水灌溉技能，进步灌溉用水功率;提出农田水利工程建造施行政府投入和社会力气投入相结合的方法，县级以上人民政府应当多途径筹集农田水利工程建造资金，保证农田水利建造投入。

6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐

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节水方针频出，职业发展前景杰出。近来农业水利相关文件频频出台，1月国务院发布《关于推动农业水价归纳变革的定见》，4月水利部印发《水权买卖办理暂行办法》。咱们以为，此次法令有两方面内容值得注重：一是鼓舞节水灌溉技能发展，并安排灌溉排水实验研讨推行，能够使节水灌溉企业将产品和解决方案广泛运用到实地。二是鼓舞社会资本进入，支撑社会力气经过供给农田灌溉服务、收取供水水费等方法保证合法运营收益，此举将使政府、商场两手发力，有助于真实构成农田水利“有人建、有人管，费能收、坏能修”的运转形式，保证工程长时间发挥效益，真实完结政府、大众、企业共赢。

甘肃广泛招引社会资本参加水利工程建造。近来，甘肃省发改委、财政厅、水利厅联合下发关于立异投融资机制加速推动水利工程建造的施行定见，鼓舞社会资本以特许运营、参股控股、BOT、TOT等多种形式参加具有必定收益的节水供水严重水利工程建造运营，并保证社会资本的合法权益。一起，该定见还提出建立健全水权承认挂号准则，培养和标准水权买卖商场，探究多种形式的水权买卖流通方法。大禹节水作为甘肃节水灌溉商场份额最高的企业，有望因而获益。

节水灌溉职业领航者，订单增加亮眼。公司是节水灌溉职业龙头，新增订单金额逐年进步，近两年新增订单金额年增速在20%左右。2015年公司合计履行工程项目237项，累计施行节水灌溉面积80.2万亩，新签合同订单达14.2亿元，掩盖全国及亚洲、非洲和澳洲等海外区域，其间承认收入11.5亿元，同比大幅增加46.2%，未完结订单结转至2016年约3亿元。咱们判别2016年的形势将优于2015年，猜测公司全年将新签订单20亿元，完结17亿左右的收入，同比增加50%左右。

节水灌溉PPP项目再中标，等待异地仿制。2014年6月大禹节水在云南陆良恨虎坝炒铁村施行了全国首例引进社会资本出资农田水利建造试点项目;5月25日，公司再次中标云南省楚雄州元谋县11.4万亩高效节水灌溉项目PPP订单，订单金额3.08亿元。咱们估计此类节水灌溉PPP形式能够在全国仿制，以此项目为例，预算大禹节水实践只出资5.1%即得到悉数工程的总承揽权，且因为不触及招投标，估计工程赢利将可到达15%左右水平，此外工程建造完结后，该项目以公司为主组成新运营公司，公司拟持有70%股权，运营公司以总承揽方法承当项目工程建造及建后运营保护。估计每年运营收入不低于7.8%。

保持买入评级。大禹节水作为国内首要节水工程系统集成商，现在在首要区域商场份额较高，猜测公司全年将新签订单20亿元，完结17亿左右收入，同比增加50%左右。公司又中标云南省元谋县PPP项目，代表公司PPP项目形式仿制现已开端，咱们估计公司未来将在云南、甘肃、广西等优势区域拓宽该形式，并成为未来几年内公司重要的盈余增加点。此次公司增发完结，发行价格17.88元/股，征集7亿元，资金实力大增，也为未来或许的在水利信息化等范畴的外延并购打下坚实基础。咱们猜测公司2016、2017年经营收入分别为18.8亿元和26.7亿元，净赢利分别为1.26亿元、1.85亿元，不考虑增发摊薄折合EPS0.45、0.66元，保持买入评级。