天津创业(股票600776)

后两会年代，会不会立刻出台利好方法?

从上一年10月份开端的活跃财政方针力度之强史无前例，这些方法需求消化的时刻，政府出资的项目有逐渐上马的进程。曾经的长时间规划在一两年内完结，不管现实胡乱上马一些未经证明的工程，关于经济有害无利。

从现在固定资产出资来看，政府活跃财政方针现已起到必定作用。1~2月份，我国乡镇固定资产出资增速达26.5%，远高于商场预期。这一增速根本与2008年全年出资增速相等，较上一年12月21.9%的增速上升了4.6个百分点，较上一年4季度23.1%的增速上升了3.4个百分点。我国历年来固定资产出资添加率都在25%左右，从结构上看，本年的数据主要是国有及国有控股企业的出资拉动，而房地产开发完结出资仅添加1.0%。这说明，企业关于经济预期欠好，出资急剧萎缩，政府与国企的出资弥补了商场主体出资的缺乏。

从信贷数据来看，尽管本年1~2月份累计新增借款2.69万亿，占全年新增借款方针5万亿的54%，2月末广义钱银供应量(M2)同比添加20.48%，远高于本年17%的M2添加方针，信贷很多添加，1~2月的工业添加值只添加了3.8%，信贷投进的影响被出口下降的效应抵消。信贷添加与收据融资同步添加，让人置疑信贷添加有部分并未进入实体经济，而进入套利商场。

影响经济的难点在于怎样经过政府出资拉动商场主体的出资。就算如摩根大通的龚方雄所说，“政府出台第二轮经济影响计划”，银行是否还能在现在的基础上添加更多的信贷量?这些信贷会到哪里去?商场主体是否会跟从政府的影响计划而走?这些都是未知数。假如没有商场跟进，政府怎样拉动，经济周期都不会产生太大改变。

3月13日，温家宝总理在答记者问时表明，“为应对这场金融危机，政府做了长时间的、困难的预备，预留了方针空间，也便是说，现已预备了应对更大困难的计划，储藏了足够的‘弹药’，随时都能够提出新的影响经济的方针”。这表明了政府安稳经济的决计，绝不意味着新的经济影响立刻出台，或许应该出台。

由于某些托市行动现已产生了负面作用，典型的便是为了抢救大型资源性企业出台收储方针，维护了全球相关的资源性企业，却沉重地冲击了我国的制作企业。

政府出钱收储铜、铝等产品，当然确保了铜铝的期、现货价格保持在必定方位，却也抢救了全球的资源型企业——由于我国价格远高于世界价格，导致套利者从国外进口产品，然后在国内交货都有利可图。为什么我国最近进口大涨而出口下降，不是实体经济好了，是套利者在从海外转移产品呢。

在全球经济一体化的情况下，政府不可能采纳进步关税等方法镇压进口，所以不得不成为全球资源产品的买单者。现在各资源性世界公司驻我国的首席代表成为出言如山的人物，日子特别好过，便是由于在全球资源产品价格下挫之际，我国还在以较高的价格不断进口他们的产品。

我国的制作企业则遭受两层镇压，他们既要接受人民币汇率伴随美元一同坚硬的压力，还不得不购买高价的原材料。从2005年7月我国汇改以来，人民币汇率增值21%，相当于美国世贸中心被毁之后欧元等钱银对美国的增值起伏。全球几大主要钱银中，欧元、英镑等，比较年头兑美元汇率贬值了20%~30%，唯一人民币对美元“萧规曹随”。到3月11日，人民币兑美元中心价本年只微幅增值20个基点，但兑英镑却大幅增值了近5000个基点。这使我国产品失去了贱价优势，拉美等地的订单挨近颗粒无收。即使政府全面康复以往的出口退税方针，也无法弥补人民币增值对出口企业的要挟。

只需全球经济景气持续下行，终究政府收储托市的方法也不会处理国内资源型公司，由于我国制作企业能够依托进口处理原材料高价难题。笔者信任，政府在开始被资源性企业挟制的阶段曩昔之后，会考虑到这些负面要素。

我国现在最风险的是实体经济，尤其是制作业，资产品价格、股市价格有必要安稳，但与世界商场比较，不应该保持在风险的高位，这样会反过来倒逼人民币保持强势，这样做对我国经济十分晦气。