「江苏洋河酒厂股份有限公司」红DR钻戒竟出自小作坊、信披前后&quot;打架&quot; 迪阿股份IPO胜算几何？

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近年来，中国市场对钻石饰品的需求正继续稳步增长，珠宝首饰职业集中度亦同步提高。在剧烈的市场竞争中，迪阿股份有限公司凭仗“男人终身仅能定制一枚”的宣扬标语敏捷出圈，成功招引广阔顾客。

5月20日，迪阿股份经过上市委审议，拟在创业板上市，现在没有提交注册请求。该公司本次IPO方案募资12.84亿元，用于途径络建设项目、信息化体系建设项目、钻石珠宝研制创意规划中心建设项目、弥补营运资金项目等，保荐组织为中信建投证券，保荐代表人为胡方兴、方逸峰。

年代商学院研讨发现，该公司本身并不从事出产，产品全部委外加工完结，但委外加工商规划甚微，其间有不少至今仍未实践交纳注册资金，且无参保人数，出产资质有待商讨。别的，招股书中高管黄水荣的信息与现实不符，税收优惠问题也屡次被深交所问询，恐存信披违规问题。

针对上述问题，5月25日，年代商学院向迪阿股份发函问询，到发稿未收到回复。

委外加工商疑云重重，产品频现“质量门”

迪阿股份成立于2010年4月，首要从事珠宝首饰的品牌运营、定制出售和研制规划，旗下具有“DR”品牌，出售途径包含官方站、小程序、天猫和京东旗舰店等，产品首要包含求婚钻戒、成婚对戒及其他饰品。

据招股书，迪阿股份本身不从事出产加工环节，首要依据顾客的实践需求进行收购并委外加工出产。陈述期内，该公司向前五大委外加工商收购金额占比别离为78.93%、78.99%、73.78%，占比较高。

一般来说，企业不设置出产线而选用委外加工方法，能从必定程度减轻该公司的出产压力，因而，委外加工出产形式被广泛选用。不过，企业在选取委外加工供货商时，需求点重视该供货商的出产资质、企业规划等，以保证加工产品质量。

迪阿股份在招股书中称，在委外加工商开发进程中，该公司一般会组织实地巡厂调查，并要点评价其产线装备、产能水相等要素，委外加工商的首要选取标准包含资质条件、出产工艺、规划开发才能、货品交期、出产线操控等方面，保证能及时取得满足要求的产品。但现实是否如招股书所示？

年代商学院经过翻阅招股书以及企业工商登记材料后得到否定的答案。

2018—2020年，深圳市星宝缘珠宝文明发展有限公司别离为迪阿股份第五、第四、第二大供货商，迪阿股份向该公司收购的金额别离为1938.2万元、2489.78万元、7583.72万元，收购占比别离为8.35%、10.22%、16.32%。工商材料显现，星宝缘的参保人数为121人，注册本钱为520万元，但“实缴本钱”一栏却显现为“—”，疑似没有交纳注册本钱。

迪阿股份2020年第三大供货商——深圳市美恒诚珠宝首饰有限公司，工商材料显现，该公司注册本钱5200万元，实缴5200万元，但参保人数竟然为0。

2020年，深圳市华乐珠宝首饰有限公司以5401.85万元的收购金额成为迪阿股份该年度第四大供货商。2018年、2019年，迪阿股份向其收购的金额别离为74.34万元、378.4万元，别离位列迪阿股份第九、第六大供货商。2018—2020年，收购占比别离为0.32%、1.55%、11.62%，呈敏捷上涨趋势。但工商材料显现，华乐珠宝注册本钱为3400万元，实缴0元，参保人数为0。

能够看到，陈述期内，迪阿股份首要委外加工商中，不少没有交纳注册资金，且参保人数为0，出产资质存疑。试问这样的出产商是怎么能进迪阿股份“高眼”并托付其进行加工出产钻戒？

值得注意的是，陈述期内，迪阿股份有4批次抽检产品在抽检进程未能合格，呈现贵金属含量低于合同约好标准的状况；此外，在产品镶嵌物料检测中，有8批次呈现镶嵌物料并非天然钻石而是组成石的状况，质量问题一再爆雷，是否与委外加工商有关？

高管信息不实，税收优惠前后不符

迪阿股份自称委外加工商选取标准谨慎，还曾实地调查供货商。但工商材料宣布的供货商参保人数为0，与该公司规则的加工商出产线出产人员配备要求相差甚远。此外，年代商学院还发现，迪阿股份的高管个人材料与现实存在必定差异，税收优惠金额疑被篡改，信披真实性存疑。

招股书宣布，迪阿股份董事、副总经理、董事会秘书吉兼财政负责人黄水荣先生，曾与2004年12月至2012年2月任西陇科学财政中心总经理、财政总监。

西陇科学于2011年6月2日在深交所上市，该公司于同年5月发布的IPO招股书显现，黄水荣先生为该公司财政中心总经理，财政总监为谢俊源先生。2011年，西陇科学年报显现，该公司财政总监因换届变更为杨明贵，任职日期为2011年12月13日至2014年12月12日。

比照可知，黄水荣未曾任职西陇化工财政总监一职，迪阿股份招股书的高管信披内容与现实不符。

此外，深交地点三轮问询中均针对税收优惠向迪阿股份提出质疑。其间，在第二轮问询回复函中，迪阿股份说到，2018—2020年上半年，公司的税收优惠金额别离为1815.57万元、6029.9万元、1973.72万元。其间，来自子公司戴瑞前海、深圳唯爱的所得税优惠总额别离为628.18万元、4919.24万元、1505.66万元，占比较高。

但在第三轮问询回复函中，迪阿股份在模仿测算上述两家子公司2018—2020年的税收优惠对其成绩影响的时分，税收优惠金额别离为662.17万元、4578.79万元、4411.62万元，占迪阿股份利润总额的1.84%、15.79%、6.38%，其间2019年的金额与第二轮问询存在显着收支，占比比较第二轮问询也显着下降，疑似被人为调整，以减轻对母公司的成绩影响程度。

需求指出的是，迪阿股份本次IPO的保荐组织为中信建投，其于2019年保荐的恒安嘉新科技股份有限公司被证监会停止注册资历。恒安嘉新在官方声明中称，公司存管帐根底作业单薄和内控缺失、未按招股说明书的要求对管帐过失更正事项进行宣布两大问题。

能够估测，中信建投证券在辅导进程中并未严厉实行其应尽的职责，终究导致恒安嘉新被停止注册的悲惨剧。

无独有偶，本年4月6日，中信建投作为二十一世纪空间技术使用股份有限公司IPO保荐组织，对发行人商誉减值、相关买卖、资产负债表日后调整事项等状况的核对不充分，未按规则对发行人转贷事项宣布专业定见，内部操控有效性缺乏，构成违规行为，被证监会公开批评，并采纳监管说话办法。