大盘围而不攻有奥秘证券公司融资融券业务管理办法 估值修复助涨春季走势

主力罗盘（The main compass）：经过罗盘实时展现该股今日体现与主力资金流向的联系，分别为股票上涨主力流入（0°~90°）、股票跌落主力流入（90°~180°）、股票上涨主力流出（0°~-90°）、股票跌落主力流出（-90°~-180°），便利出资者了解该股是主力上升吸筹仍是镇压吸筹，或是拉升出货仍是镇压出货。一起，展现同职业其他股票的资金流向。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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咱们判别本年上半年的行情，至关重要的判据有四点。榜首，本年央行钱银方针的测量和起伏改变，将直接影响和决议股市行情和高度。笔者以为央行能够忍受准备金的高点，极有或许是在20%——22%，现在年内第2次调整今后是19.5%。这样，咱们就能揣度年内调整至少还有两次;假如准备金坦率调到23%以上，那么有许多中小银行的日子就过不下去了。而其时中小银行、特别是城市商业银行，正处在上市改制的要害时分，央行不能不考虑这个重要要素。

第二，有关加息的方法，到现在来看，调准和加息两种方法是替换进行的。央行上一年调准共6次，本年准备金现已在高位或许要少两次，也便是本年的调准是4次，而加息将从上一年的2次添加为本年的4次，这样调准和加息总的次数将和上一年相等，不过这个内在和实质发生了显着的改变。

因而，调准某种程度上会影响到金融业自身，而我国的中小银行全体上是比较软弱的，加息次数的添加就成为对立通胀最好的手法。咱们在掌握和判别商场趋势的时分，一直不要忘了调准和加息这两条钱银方针改变的主线。假如做一个简略的核算核算，现有的三次加息其时刻距离分别为67天和55天，这两个距离相差了12天，假如总的第四次加息紧随年内第2次调准之后，时刻距离相同为12天，那么将出现在3月23日左右，正是两会刚刚完毕央行遵循会议精神的时分。并且1月31号的时分，央行发布了上一年第四季度的钱银陈述，提到了全年的钱银增量是16%，我个人觉得央行这个数据是轻视了，由于它是结合其时钱银紧缩的方法给了个轻视数据16%，但现在“避免经济过火下滑”的观念逐渐有了一致，终究我猜测数据应该在17.5%——18.9%这样一个领域之内。所以商场最忧虑的钱银供应，恐怕上半年终究成果会好于预期，尽管全年全体的钱银供应总量肯定不会太高，可是不扫除本年榜首、第二季度的钱银供应相对比较活跃。本年一月份钱银投进量超越万亿，堪比2009年股市大转折的同期。这也是商场跌不下去很快就能上到2800、2900的原因。

第三，促进商场向上动摇要注意这样两个要害的时分，一个是元月份，商场站上2800点，二是调准后，上星期一商场攀过2900。商场过2800、2900，这个外在的方针布景是什么?是房地产职业的第三次调控，这个行情处在第二季，正好是上升的中段，依然是出资的肯定春天。咱们能够看看沪指K 线图， 2月14日沪市用一根71点的阳线一举打破了300天均线，而重要平均线一旦打破，必定存在以某种方法的回抽承认。现在27日用70多点跌落回踩承认，某种程度上是数量上对称性的体现。即便今日商场再次动摇，依然能守住2900，上升中止的第二季出资春天特征暴露无遗。

第四，出资战略有两种方法。一是持有价值比较高的股票，紧跟“十二五”规划要点开展工业导向。别的便是要挑选性介入生长比较好的出资标的。微观上，我这儿简略归纳为四条：一是，着重资源为王的出资主线，注重中东趋势变数、战略物资紧缺带来的迸发时机。二是，注重科技先导的国家出资，捕捉油价冲高改变、工业晋级构成的立异时机。三是，遵循蓝筹理念的掘金思路，参加券商营收添加、经济转型伴生的战略时机。四是，紧记以小为美的挑选偏好，统筹视讯传媒、股权扩张发生的新股时机。要着重的是“十二五”规划，咱们国家经济转型，今后肯定不能低附加值，没价值的钢筋水泥，必定要添加科技含量的。所以要着重主题是科技先导，便是捕捉这个工业晋级带来的立异性的时机。现在我仍是遵循这样一个大的出资想象，本年不管怎么做出资不要忘掉蓝筹股，便是参加经济转型这样的职业时机，这些经济转型是政府主导的，国家战略性主导的，那么国家的某些出资和方针歪斜，必定会投向能够代表我国的这样一些国字头的蓝筹公司，这实际上便是咱们共享政府出资的盛宴，必定要经过这样一个的蓝筹价值出资来共享。

终究，商场短期将以2900为轴心，上下各50点规模动摇。中期必将打破2850—2950区间窄幅动摇的局势，打破3000将是大概率事情。

震动重复后，周五商场再次强势向上，打破了上一年11月以来下降压力线和震动箱体限制。尽管指数完结打破后或有回落承认进程，但领涨力气转变为权重股的估值修复性上涨使得商场根底愈加安定，估量下周商场有望持续向上拓宽空间。

现在商场内外部环境相对安稳，有利于做多力气的开释。从方针面来看，尽管很多到期资金仍会对央行对冲操作构成压力，但方针紧缩根本处于预期之中。而通胀数据和PMI数据的阶段性回落，或许使管理层开端注重经济复苏的安稳性，特别在中东地区出现动乱的状况下，“避免经济大幅动摇”或许对方针决议计划构成奇妙影响。预期上，在“两会”举行期间，商场气氛将以安稳为主，一起，民生保证、战略性新兴工业、区域规划等方针有望接连推出，这将对商场人气起到较好保证效果。而短期外围股市、期货商场走势也相对有利于A股行情的接连。

值得注意的是，行情推进力在本周震动进程中出现了必定改变，蓝筹股的估值修复性上涨开端成为推进指数向上的首要动力来历。从几大首要板块根本面状况来看，上涨进程有望接连。银职业在2011年尽管面临比较严峻的信贷操控，但偏紧的钱银环境带来了银职业定价才能进步和净息差进步的预期，以价补量使得部分银行一季报成绩增加到达50%以上。传统钢铁职业也在春季之后出现需求上升、盈余才能好转的预期，特别高端配备制作业对钢铁工业晋级起到了活跃推进效果。此外，有色、地产等也有相似根本面改进预期出现，应该说，处于估值低位的蓝筹种类现在现已进入易涨难跌局势，指数也理应看高一线。不过中长期视点，咱们需求持续注重国内通胀局势和方针走向改变，不宜对行情开展进程过于达观。

本周商场阅历了央行2011年第2次上调存款准备金率之后的震动收拾行情，一起也是一个跨月度的买卖周，跟着周一的上涨，两市均以红盘完毕了2月份的买卖。从板块热门来看，股市正阅历“后高铁、水利”时期，前期的高铁水利板块的爆炒正在逐渐落潮，其他一些新的热门则不断涌现。

首要，受“新三板”建造的带动，高新园区概念股全面走强，我国高科、姑苏高新、张江高科等个股成为本周最为抢眼的亮点，周五，我国高科依然以涨停报收。

其次，备受商场扔掉的地产板块在保利地产不菲的分红方针的影响下有所转暖。

第三，区域板块行情应声而起。继前期新疆板块在中心加大对新疆出资力度的方针影响下走出独立行情后，本周以宁波为代表的浙江板块以及西藏、上海本地股等区域板块均有不错体现。

第四，在“两会”维稳的商场气氛下，钢铁、银行股搭台唱戏。其间银行板块在本周接连走强。

第五，在大盘不跌的布景下，大部分的中小盘股、创业板个股却出现必定回调。深圳中小板指数以及创业板指数在本周出现了深幅的回落，“二八”现象再度演出。

第六，高铁、水利等板块在爆炒之后进入衰退期。

尽管本周商场热门纷呈，可是咱们也要看到，两市成交量与指数的合作并不抱负，沪市最大成交量出现在周四的调整行情中。而新出现的热门现在还仅有银行股具有必定持续性，其他板块的热度远远不及高铁、水利等前期的热门股。因而，对现在银行等权重股的体现还只能界说在保护指数上，能否进一步开展还有待调查。

从根本面来看，商场尽管有“两会”情结护航，但现在方针面还并不宽松。

首要，钱银方针依然保持着缩短的基调未改，不管是从资金面仍是从心里层面都限制着行情的向上打破。

过大的顺差构成了钱银增值的压力，而为缓解增值压力，央行被迫在商场上购汇，投进很多根底钱银。尽管央行进行了大规模对冲操作，但商场流动性仍十分富余，引发通胀预期。自2003年4月开端发行央行收据算起，大规模对冲操作已持续8年。在现在状况下，外汇占款的任何增加都不是功德，由于这将给本就困难重重的流动性调理带来更大应战。因而，能够预期的是，未来央行还将进一步祭出加息或进步存款准备金率的紧缩性钱银方针。

下周，国家核算局将于11日发布2月份首要经济数据。依照商场估量，在翘尾要素削减等要素影响下，2月份居民消费价格(CPI)涨幅或许在4.7%左右，比1月份的4.9%有所回落。这是自上一年11月创下5.1%的阶段性高点之后，CPI涨幅将接连3个月操控在5%以内。从现在局势来看，我国按捺消费价格总水平较快上涨的方针措施现已取得了初步成效，本年1月份CPI涨幅低于社会预期，2月份有望持续回落。从现在物价与股市的联系来看，出现负相关性，也便是说物价安稳对股市将起到有利的效果。

从本周开端，商场正式进入“两会”行情。核算显现，过往16次“两会”行情都是涨多跌少，上证指数上涨11次，涨幅最高的出现在1997年，达9.10%。跌幅最大的是2008年，达8.14%。2002年为熊市，可是“两会”期间股市仍阅历了一波反弹，上证指数在10个买卖日中上涨7.88%，为涨幅第二大的年份。最近的2010年则跌落了1.94%。

对未来商场热门的掌握，咱们以为，应该从国家的相关方针下手，寻觅打破口。

首要是消费概念，首要包含：医疗、休闲文娱、连锁快餐、高端奢侈品、洋化家纺、户外运动、休假旅行、文明教育等，此外，电子信息产品、旅行、文明消费将有或许成为下段一行情中的佼佼者。

其次是新能源轿车、高端配备制作、新材料、新一代信息技术等四个由工信部牵头拟定战略性新兴工业规划的职业。

在这四个战略性新兴工业中，新材料工业开展规划已构成根本结构。而节能与新能源轿车工业规划最有或许首先出台。经过这些工业内部的职业细分去发掘出资时机也是选股一个重要思路。