首批7只科创板投资基金_基金外包

刚刚与上一任大股东结束过户奉告，回身就将大全部股份质押融资。四川双马（000935.SZ）新任控股股东——北京谐和恒源科技有限公司（以下简称谐和恒源）这一急切行为引起商场人士怀疑：林栋梁收购四川双马或许动用高杠杆。深交所对这一问题的追问也紧跟这今后。

毕竟，林栋梁收购四川双马的操盘棋局总算浮出水面。

资金操盘八层结构

按照深交所的问询要求，北京谐和恒源科技有限公司、天津赛克环企业处理中心（有限合伙）毕竟提交了一幅几乎需求扩展6倍才华完全看清的股权与资金操盘图。《我国经营报》记者初步统计，这幅操盘图首要层次可分为八大层次，触及9家有限合伙公司、6家资管公司、2家基金公司、2家信赖公司、1家银行、4个私募出资基金、8个并购基金、2个特别出资基金、3个资管计划、37家公司（除资管公司、基金公司、信赖公司、银行以外）。

在这个巨大结构中，不乏大型金融本钱，如中航信赖股份有限公司、中航本钱（600705.SH）、我国东方资产处理股份有限公司、我国中信集团有限公司，也不乏大型实业本钱，如郑州宇通集团有限公司、四川展开（控股）有限责任公司、我国海洋石油总公司、我国中材集团有限公司、珠海格力集团等。

此外，还有许多实力天然出资人也参与其间，如中天城投集团董事长罗玉平、IDG本钱董事李建光、IDG本钱合伙人林栋梁等、北京海厚泰本钱处理有限公司陈水兵等。

按照四川双马公告的股权结构图和说明信息概括，该项目应该是由林栋梁操盘。林栋梁现在是IDG本钱出资顾问（北京）有限公司合伙人。

巧设有限合伙

8月19日，拉法基我国水泥有限公司（以下简称拉法基）及其相关方与天津赛克环企业处理中心（以下简称天津赛克环）及其指定方签了数份协议，关于股权转让以及期权安排。天津赛克环与谐和恒源以每股8.08元的价格承受拉法基及其相关方算计3.89亿股四川双马股份，占比50.93%，其间谐和恒源占比25.92%，成为四川双马新任控股股东。

为此，天津赛克环需支付15.43亿元，谐和恒源需支付16亿元，算计31.43亿元。为拿到必定控股权并筹集收购资金，林栋梁几乎将“有限合伙”这种特其他安排形式用到了极致。让其起到了股权与资金双杠杆的奇效。

经过“有限合伙”这种安排形式吸纳各路资金没有任何阻碍，其他“有限合伙”这种安排并不具有独立法人地位。所以林栋梁在整个构架底层方位引入天津赛克环。这家有限合伙公司树立于本年8月3日，如同正是为本次收购专门树立。

首要，天津赛克环与谐和恒源签定一份托付协议，根据这一协议，天津赛克环对四川双马的提名权、召集权、提案权，最重要的是表决权全部托付给谐和恒源。谐和恒源的实践控制人正是林栋梁。有了这份协议安排，谐和恒源就能以25.92%股权获得50.93%的表决权，成为必定控股股东，而林栋梁则成为了新的实践控制人。

本次收购总资金需求高达31.43亿元，而从11月30日晚间四川双马宣布的数据来看，林栋梁手中掌控的资金仅5亿元，其间两成资金还来自其他非IDG布景的股东。为此，谐和恒源向西藏信赖以10%年化利率融资9.99亿元，向新疆招银新股天山基金有限公司以年化利率8%~10%融资1亿元，算计11亿元。

撬动股权、资金双杠杆

天津赛克环这家有限合伙需求支付的15.43亿元资金则来自于其毕竟出资人自有资金，按照架构，谐和浩数出资处理北京有限公司（以下简称浩数出资）是天津赛克环实行事务合伙人，象征性出资只需1万元。浩数出资的股东则是5个天然人：林栋梁、杨飞、满建勇、牛奎光、王静波。查询揭穿信息，林栋梁与王静波、牛奎光皆来自IDG本钱。

天津赛克环的出资人是珠海降龙出资企业，后者也是有限合伙制。珠海降龙的实行事务合伙人则是西藏爱奇惠德创业出资处理有限公司，它与浩数出资几乎有千篇一律的股东。

15.43亿元资金中，83.01%来自5家并购私募基金，其他15.99%来自一家有限合伙。这5家并购私募基金与1家有限合伙一同构成珠海降龙的有限合伙人。浩数出资则成为5家并购私募基金一同的处理人。

从第四层架构初步，整个图形呈现倒金字塔结构，枝蔓缤纷。1个并购私募基金中套着5个并购基金。1个并购基金中又套着数个资管计划、数个有限合伙基金。1个有限合伙基金中又套着信赖公司、银行。许多个人与企业、社会安排经过这些名目繁多的资管计划、私募基金、有限合伙进入这个伞状结构中。这些终极面孔中除了一大批实力企业如珠海格力集团、我国航空工业集团、郑州宇通集团、我国中信集团、我国海洋石油、我国中材集团，还有地方政府，如四川省政府、广东省国资委、珠海市国资委、安徽亳州市国资委，以及重要社会安排如全国社保基金理事会。

林栋梁等仅以浩数出资为途径就可以控制将近13亿元的资金处理权。

剩下的15.99%的资金筹集则来自于芜湖海厚泰玖号出资处理中心（以下简称芜湖海厚泰）这一有限合伙途径。与天津赛克环类似，芜湖海厚泰树立于四川双马股权转让的前几天，也就是8月13日才树立。它的处理人为北京海厚泰本钱处理有限公司（以下简称北京海厚泰）。

查看北京海厚泰的股权结构，看似与林栋梁、IDG本钱等没有任何联络，实则不然。

记者查询发现，从几个要害人李建光、周全、李超、陈水兵等联络中也可以发现北京海厚泰与IDG本钱出资顾问（北京）有限公司有必定相关。李建光与周全同为IDG本钱出资顾问（北京）有限公司的董事。陈水兵与李超分别为北京海厚泰实行董事与监事。李建光与李超一同出资了北京中阳盛锋出资处理公司。周全出资了竹山中强钒业制造有限公司，陈水兵则是这家公司的董事长。

经过上述凌乱的安排，林栋梁仅用5亿元资金以6倍杠杆共筹得31.43亿元收购资金，并获得对四川双马50.93%表决权。

现在林栋梁、牛奎光、谢建平现已正式以董事身份进入董事会。12月1日谢建平出任四川双马新任董事长。据相关信息，谢建平与牛奎光现在分别为IDG本钱出资顾问（北京）有限公司副总裁与合伙人。

高位融资或超25亿

刚刚成为控股股东的谐和恒源在过户当日及次日连续做了四笔质押，押上了谐和恒源对四川双马大部分持股。

11月8日，即拿到过户确认书当日，谐和恒源就将5940万股四川双马股份质押给华融证券股份有限公司，次日与申万宏源证券有限公司敲订三笔股权质押，触及股份分别为7900万股、4000万股、1900万股。四笔算计19740万股。据此预算，谐和恒源仅剩0.26%的股权没有质押。

我们无从得知谐和恒源此次融资具体金额，但一位商场人士奉告本报记者：“本年的水平是3.5至4.5折（指在股价基础上），主板上市公司则处于上游水平，计价基数一般会采用质押当日收盘价。”据此测算，谐和恒源向华融证券最低可融得7.6亿元，向申万宏源最低可融得17.9亿元，前后算计25.5亿元。

四川双马证券部负责人对本报记者标明，“股权融资为控股股东行为，公司没有知悉控股股东的融资用途。”

依托结构化规划，林栋梁毕竟以5亿元资金撬动了31.43亿元资金盘，将各路资金吸纳其间，处理逾越26亿元的资金缺口。

安排退出

查看10月28日四川双马三季报股东信息，前十大股东中，除拉法基（彼时没有处理股权过户）外，只需中心汇金资产处理有限责任公司这一家安排，其他满是天然人股东。在此之前，不管是半年报、一季报，仍是2015年年报、2014年年报，前十大股东名册中不乏安排出资者。据此可知，早在四川双马股价抵达42元/股高峰前，安排现已在股价的一路高歌中退出。

有一家名叫蝶彩资产处理（上海）股份有限公司（以下简称蝶彩资产）可谓进出机会精准。在半年报中，蝶彩资产买入160.93万股并位列第六大股东，而到了三季报，四川双马股东前十现已看不到它的身影。也就是说，这家公司是在本年4~6月份建仓进入，彼时四川双马股价正值低迷期，股价在6元左右徜徉。9月30日前，蝶彩资产结束出货，此时四川双马股价已登上第二个途径，越过每股20元高位。大概预算，蝶彩资产本次获利约在3倍左右。

记者查询发现，蝶彩资产与IDG本钱联络美妙。蝶彩资产出资了披沙沥金出资处理（上海）有限公司，后者的监事叫王利军。王利军与李建光都出资了北京中阳盛锋出资处理有限公司。李建光正是IDG创业出资（北京）有限公司董事。