[爱建股份]流动性预期朦胧 比价效应需掌握

本周尽管指数直泻而下，板块轮动仍旧错综杂乱，但个股的上涨却带来了一波健壮的挣钱效应。 依据红书院核算，到本周五，沪深两市中个股周涨幅超越10%的有75家，其间周涨幅超越20%的个股到达33家，有可操作性的近10家，比方金牛化工、海立股份、三钢闽光、三...

本周尽管指数直泻而下，板块轮动仍旧错综杂乱，但个股的上涨却带来了一波健壮的挣钱效应。

依据红书院核算，到本周五，沪深两市中个股周涨幅超越10%的有75家，其间周涨幅超越20%的个股到达33家，有可操作性的近10家，比方金牛化工、海立股份、三钢闽光、三江购物、银鸽出资、上海凤凰、上峰水泥、上海科技都成了本周的牛股。

在上星期的文章中，宋振宇在红书院提到了险资问题以及对流动性收紧的忧虑，周一商场便是闷头一棍。幸亏早有心理准备，没打懵，可是挺疼，再加上美联储加息的影响，指数底在何处尚不可知。但有意思的是，个股在缤纷杂乱的轮动中，仍然贯穿了一条隐形的上涨逻辑。那么下周商场还会连续挣钱效应吗？指数还会持续下探吗？

对流动性收紧的忧虑

《红书院》：本周周一的指数大跌，其实在大多数人的意料之外，但之后的持续下探好像没有什么悬念。商场以为有六大利空要素影响，但我发现这六大要素的等级尽管很不对等，但都指向了IPO和创业板。你以为利空的影响接下来还会持续吗？

宋振宇：上星期我提到过“有利空的商场就简略构成负面的心情和预期，并且具有一致性。”这是在提示读者危险正在挨近。当然我也不是说自己能预料到周一的“金箍棒”，但从咱们的文章能够看到，月初以来我一向在看危险。

上星期的文章结束咱们又得出了蓝筹行情被证伪的定论，有了这样的逻辑，商场跌落也就家常便饭。但不管媒体总结出几大利空，最重要的无非两点。

榜首，IPO的加快扩容凸显了小创的高估值。在对供求联系论述的时分，我提到了IPO的加快从前史来看都是在指数高位。加上前两周蓝筹权重自身做高指数的嫌疑，所以咱们应该了解，标的多了天然就不值钱了。加上新股发行准则导致一、二级商场的利益不平衡，估值回归也天经地义。

本年7月至10月，核发IPO批文的数量分别为27家、26家、26家和28家，11月到达52家，创下上一年6月以来的新高。据此核算，最近5个月监管层核发IPO批文总数挨近160家，是上半年的2倍多。这说明行情越热，IPO上得越快。而这个速度一旦到达临界值，资金必定就跟不上。

《红书院》：这儿的临界值是指什么？

宋振宇：便是每次加快到大盘股IPO的时分，商场资金接受才干简略到达的极限规模。

第二，流动性收紧的预期。美联储加息的影响是深远的，尽管商场短期体现为靴子落地，但最近的汇率咱们也都看到，四舍五入便是1:7了，11月外汇占款的降幅也创下1月以来的新高。未来咱们将构成两难，假如不加息，人民币中期仍是要价值降低；假如加息，那就意味着收紧流动性，房地产职业就会面对系统性的危险。

我以为，我国不加息的或许性偏大。可是到今天，咱们暂时无法证伪收紧流动性的预期，也就意味着假如失掉流动性，商场也就会损失生机。外加年末资金面本就偏紧，看看近期债市的走势，宛如一把尖利的钢钩，在钩紧流动性。

《红书院》：看来是“粥少僧多”。但从盘面上来看，本周跌落了一周，下周有止跌的或许吗？

宋振宇：从指数来说，这种大阴棒K线出来今后，不要想着哪里止跌，哪里是底。顶部资金途径是很明晰的，而底部许多时分是在不断地试错后结束的。做热门和体裁的人不应该纠结顶底的问题，只需看商场结构和商场心情，比方热门的结构是否合理？挣钱效应的强度和广度是扩张仍是缩短？

周一大跌之后，创业板许多个股走得很丑陋，多半以上都是一根断头铡刀的阴线，且大多上演了长阴破位的一幕。破位也有两种典型，一种是高位长期横盘之后长阴破位，一种是低位长期横盘之后长阴破位，在这种一致性的破位发生之前，创业板现已阅历了指数层面的补涨走势。近期的下杀走势更多是由资金引导所构成的，所以创业板行情是奔着下一个台阶1779点去的。这种走势往往是大的风格切换的先兆。假如本轮行情现已结束，那么从长一点的周期看，创业板早点跌下去并不是什么坏事。

假如说后市的时机在哪，要等创业板真实企稳了今后，商场进行一场风格大转化，以及下一年新经济的方向建立后，咱们才干更进一步地判别。但我以为2017年会是更艰苦的一年，不过关于做体裁的出资者来说，只需巨大的商场存在一天，时机就不会断。我估计2017年会有一个如锂电池相同的大体裁呈现。

《红书院》：你的定论是什么？

宋振宇：我以为在收紧流动性还没有被证伪的条件下，短期内商场不会有增量资金进入，对存量资金也构成压力，中期看也会发生一系列不知道的影响。

咱们一向重视的活泼股指数（880837）（附图1）本周有所企稳，但我以为也不是没有持续下探的或许，所以下周小票们持续下探的或许性仍是有的。若想真实企稳，还需要等候龙头们呈现一个大面积的补跌动作，那些之前超跌的个股才会有所体现。

简略地说，咱们正处于商场风格改变的阶段。当时你看到板块快速轮动，以及指数跌落但挣钱效应却在升温，这些现象都是这个阶段的商场特色。可是在商场风格结束改变之前，我仍是主看危险。

弱势反弹 比价效应频现

《红书院》:难怪妖股又横行了。

宋振宇：没错，这便是你看到的挣钱效应。以本周行情为例，咱们来说两个概念，一个是虹吸效应，一个是比价效应。

《红书院》：好专业的概念！怎样了解？

宋振宇：虹吸效应是借用名词，而比价效应我以为是出资者有必要了解并把握的，它直接联系到本周这种行情你能不能赚到钱。本周是一个弱势反弹的行情，主要是由比价效应带动的。

提到比价效应，许多出资者不了解到底是怎样回事。其实剖析有三条途径，一是技能剖析，其间实战最强的应该是缠论；二是根本面剖析，这个周期要长一点，大基金和大组织都喜爱这套剖析办法，但关于中小出资者包含小组织来说，信息不对称是很大的下风；还有一条便是演化剖析，也便是咱们说的比价效应。这种办法关于小到几十万的小散户，大到几个亿的小组织来说都更有用一些。

《红书院》：这段时刻我也在想，有些时分商场的走势在技能层面上就能够解说，有些时分就要用体裁的逻辑去解说，再有些时分前面都不能解说的时分，或许要诉诸更高的微观层面。由于要看懂实际的商场才干进行操作，不然便是作，自找苦吃。

宋振宇：商场许多时分都是在轮回中行进，仅仅许多人一向看不懂。商场的涨跌便是人心的烦躁，人心的烦躁会有周期性，商场也就有了周期。

妖股的合力只局限于自身，独立于大盘。最近这批妖股的动摇关于大盘是有反效果的，它们所带动的强壮的挣钱效应和流动性会对盘面的资金构成虹吸效应。这其实有点像武侠小说里的“吸星大法”，在资金方面体现出的是自私自利的行为，构成其他板块的“失血”，这也便是为什么称他们为妖股的原因吧。

近期的几大妖股如上海凤凰、上峰水泥、三江购物、金牛化工、银鸽出资、宏辉果蔬，细心研讨下他们的特点，均在近期商场弱势反弹中起到了龙头股的比价效应。盘面这个功课咱们能够自己来做，看看同力水泥跟从上峰水泥的波段，三江购物对应天虹商场、杭州解百、华联股份的波段，上海凤凰关于徐家汇、上海物贸、中路股份、深物业A的带动。

跟从妖股上涨的这些股票反映出的是人心的烦躁，我称他们为“影子票”。这些“影子票”很难有潜力，它们的存活时长取决于它们的宿主“妖股”。

《红书院》：现在这群妖股，也便是龙头股的最大效果便是为商场发明合力，所以能带动商场，至少能带动一个板块。只需咱们能够适时地介入，不就有了挣钱效应吗？

宋振宇：可是要注意，这个板块和咱们之前做的高送转板块的联动性效应有很大的不同。

关于未来，周五有几只妖股如三江购物、银鸽出资、金牛化工、海天精工悉数被停牌。能够看到，11月以来，管理层着重的降杠杆、去泡沫不是嘴上说说，很明显的大方向便是维稳，推进经济转型，存量博弈的难做行情性质仍然不变。

中线来说，创业板默默地走自己的部分熊市，现已走了大半年，看看能不能来个中级反弹。现在原本便是最难操作的阶段，存量博弈，妖股横行，板块轮动，许多股还得持续亏钱。所以现在的行情便是典型的阶段性底部呈现之前的群魔乱舞时期。我以为这个阶段性的底部应该率先在创业板结束。

《红书院》：关于比价效应，有什么具体的操作流程吗？

宋振宇：我能够先给出一些根本的条件。方才说了什么是比价效应，咱们能够简略地了解为一线股的上涨给二线股腾挪出了空间，然后三线股会呈现跟从上涨。依据这个大约流程，我给出“比价效应两步操作法”。

榜首步，龙头股飙升超越30%,个股开端构成比价效应；第二步，找相对低位的同体裁公司。但要提示的是，这种办法并不适用于大盘蓝筹股。

附图2总结了本周四全天商场各个体裁的具体活泼时段，其间每一个时段都存在比价联系。从图中咱们能够发现运用比价效应操作个股，介入的时点很重要，犹如手术般精密，所以并不能混为一谈，今后咱们会细说。

重视中心作业经济会议

《红书院》：下周咱们应该着眼重视什么？

宋振宇：方才大面上说的差不多了，下面从盘面细节上来剖析。

本周看到的这些妖股都是些“新妖”，可是中毅达这只久别的“老妖”周三下午涨停，却给了我有别于比价效应的别的一个提示。咱们能够看年初中毅达和大盘的联系。中毅达在本年1月中旬提早大盘发动，又在2月中旬提早大盘倒下，所以从前史的视点看，它和大盘之间的走势和动摇就构成了某种默契的联系。再往前的“妖王”是特力A，也和大盘有相似的联系。别的便是咱们之前一向在盯梢的高送转板块，跟着越来越多的个股发表和“妖股”的横行，尽管仍是眼下商场的主题之一，但日渐式微，关于其间的优质个股咱们要亲近调查，也要进一步防备危险。

事情方面，本周甚至下周最重要的便是中心经济作业会议的内容，其间值得注意的是“农业供应侧变革”的提法。这是一个新的提法，本周农业板块的体现也比较抢眼，其间种业个股和次新股宏辉果蔬是领头羊，至于其他的体裁咱们将在下周和咱们细聊。