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历时4年多的保险业“偿二代”二期工程正式落地。保险公司从编报2022年一季度偿付才干陈说初步，就需求实行《保险公司偿付才干监管规则（Ⅱ）》（“规则Ⅱ”）。

“偿二代”是指我国保险业第二代偿付才干监管原则体系，全称“我国风险导向的偿付才干体系”。

监管规则切换后，部分险企的偿付才干满足率可能会明显下滑。银保监会标明，将根据实践情况承认过渡期政策，容许相关险企在部分监管规则上分步到位，最晚于2025年起全面实行到位。

“这意味着，险企实行规则Ⅱ，最多有3年过渡期。险企可以通过调整业务结构、增加本钱金等办法满足偿付新规的要求。”一家险企的精算负责人对《证券日报》记者标明。

保险业全面优化监管规则

保险公司归于负债运营，一般先收取保费、再供应相应服务。保险公司有必要坚持偿付才干满足率，保证其具有满足的偿还债务才干。

根据《保险公司偿付才干处理规则》，偿付才干合格险企有必要一同满足三项监管要求：一是中心偿付才干满足率不低于50%；二是概括偿付才干满足率不低于100%；三是风险概括评级在B类以上。

银保监会标明，近年来，跟着我国经济金融形势以及保险运营环境、业务方式和风险特征不断改动，“偿二代”实施过程中遇到一些新情况，原则实行过程中也暴露出一些问题，需求进一步革新优化。“偿二代”二期工程自2017年9月份发起，到现在正式落地已历经4年多。规则Ⅱ一共包括20个指引文件，包括定量本钱要求、定性监管要求以及商场捆绑机制。

与此前的监管规则比较，“偿二代”二期工程主要有哪些方面改动？业内人士认为，规则Ⅱ广泛收紧和细化了偿付才干的相关要求，对认可负债的各项要求进行了精细化处理，对计入中心本钱的未完成盈余进行了总量和结构束缚，并对最低本钱的各类风险进行了穿透处理。

国盛证券分析师赵耀认为，从负债端来看，针对重疾风险明显上升情况，规则Ⅱ增设了重疾恶化因子。因此，重疾险的最低本钱要求有所增加。针对专属养老保险产品的长期性特征，对龟龄风险的最低本钱要求给予10%的扣头。

规则Ⅱ还要求，将长期寿险保单的预期未来盈余根据保单剩余期限分别计入中心本钱或从属本钱。而此前长期保单的预期盈余是全部计入中心本钱。因此，海通证券(12.340,?0.01,?0.08%)分析师孙婷估量，“各家险企的中心偿付才干满足率会因此大幅下降。”

从资产端来看，规则Ⅱ完善了长期股权出资的实践本钱和最低本钱计量标准，大幅提升了风险因子。银保监会标明，对具有控制权的长期股权出资（子公司），实施本钱100%全额扣除，促进保险公司专注于主业，防止本钱在金融领域野蛮生长。规则Ⅱ还规则，保险公司不得将出资性房地产的点评增值计入实践本钱，引导保险资金更大力度支撑实体经济。

针对保险资金运用存在的多层嵌套等方面问题，规则Ⅱ要求，按照“全面穿透、穿透毕竟”的原则，辨认资金毕竟投向，根据实践出资的底层资产计量最低本钱，准确反映其风险实质。根据最近10年的数据，对全部风险因子进行全面校准。

中小险企本钱补偿需求大

根据银保监会最新核算数据，国内险企的整体偿付才干满足。到2021年二季度末，归入核算规划的险企均匀概括偿付才干满足率为243.7%，均匀中心偿付才干满足率为231%。有95家险企的风险概括评级为“A类”，76家为“B类”，5家为“C类”，2家为“D类”。

业内人士广泛认为，“偿二代”二期工程正式落地后，险企概括偿付才干满足率将出现不同程度下降，概括偿付才干和中心偿付才干满足率之间将有更明显差异。寿险公司产品结构不同，遭到的影响也将有较大差异。

西部证券(8.070,?0.00,?0.00%)分析师罗钻辉标明，头部险企得益于出色的产品结构及风险管控，在规则切换后，概括偿付才干满足率仍可坚持满足；业务和出资相对急进的中小型险企概括偿付才干满足率降幅相对更大，或许会恳求过渡期。

国泰君安(17.820,?-0.04,?-0.22%)分析师刘欣琦也持有类似观念。他认为，在偿付新规下，部分中小险企后续可能会因此出现本钱缺少的问题，需求进一步补偿本钱。

我国债券信息核算数据闪现，2021年险企估计发行本钱补偿债券539亿元，较2020年发行的780亿元明显下降。从发债主体来看，中小险企占比较大。“以往的发债份额中，大中型险企是主力。2021年保险职业展开方式有所调整，保费增速骤降，大型险企对本钱的消耗速度大大缩水，这是当年险企发债规划整体下降的主要原因。”普华永道我国金融职业处理咨询合伙人周瑾对记者分析称。

规则Ⅱ对险企配备地产会产生怎样影响？规则Ⅱ要求，长期股权出资需足额计提资产减值；以物权或通过项目公司持有的出资性房地产改为本钱方式计量。对此，业内人士认为，这将导致险企实践本钱和偿付才干满足率下降。前述险企精算负责人指出，此前单个中小险企将出资性房地产的公允价值增值部分计入实践本钱，使其偿付才干虚高，在房地产“去杠杆”压力下风险风险较大。按照规则Ⅱ的要求，以本钱方式计量出资性房地产的认可价值，险企的偿付才干满足率将会因此下降。