20只银行股“破净”！大批银行可转债在路上 华安基金管理有限公司官网投资者转股意愿却极低

在严监管之下，银行业面对较大本钱弥补压力，因而“补血”动作一再。

数据显现，到10月17日，A股上市银行还有中信银行(400亿元)、江苏银行(200亿元)、安全银行(260亿元)、浦发银行(500亿元)可转债计划待经过证监会核准，算计待审阅的发行规划约1360亿元。

但是，作者注意到，在本年完结可转债发行的银行中，多家银行频频向下批改转股价格，但投资者的转股志愿依然不高，转股率极低。

银行急于“补血”

10月16日，交通银行发布公告称，该行揭露发行不超越600亿元的A股可转化公司债券已获银保监会批复赞同，在转股后将依照相关监管要求计入中心一级本钱。

依据2018年中报，交通银行本钱充足率为13.86%，一级本钱充足率为11.69%，中心一级本钱充足率为10.63%，别离较上年底下降0.14个百分点、0.17个百分点、0.16个百分点。

事实上，在监管力度不断加强的布景下，适应监管趋势，怎么满意本钱充足率监管要求，进一步夯实本钱根底，已成为国内商业银行有必要考虑和处理的战略问题。IPO、定增、转股后的可转债便是商业银行用于弥补中心一级本钱的重要途径。

一位银行业剖析人士在承受《世界金融报》作者采访时表明，对银行来说，可转债本钱比较低，挑选地步比较大。

“一般来说，可转债的利息都比较低，一起还能够削减股本扩张对公司股权的稀释。此外，发行可转债是不需求进行信誉评级，节约各项本钱。发行的银行还能够在有利条件时强制转化，将债务转股权。”该人士称。

作者整理发现，本年以来，中信银行、江苏银行、安全银行等上市银行都披露了可转债发行预案，拟经过其来弥补本钱。

数据显现，除了已获得证监会核准的张家港行25亿元可转债发行请求，以及昨日证监会核准的交通银行600亿元可转债，A股上市银行还有中信银行(400亿元)、江苏银行(200亿元)、安全银行(260亿元)、浦发银行(500亿元)可转债计划待经过证监会核准，算计待审阅的发行规划约1360亿元。

转股进度缓慢

据悉，可转债的期限一般为6年，时刻较长，发行可转债的时分就会设定转股价格。关于银行而言，发行可转债的终究意图是弥补一级本钱，因为可转债在转股前不计入一级本钱，因而对银行来说转债的中心诉求是转股，转股价格以及何时转股很重要。

那么，已发行上市的可转债转股状况怎么呢?

10月以来，无锡银行、常熟银行、宁波银行、江阴银行、光大银行相继公告可转债的转股状况。

到9月30日，宁波银行转债累计约25亿元“宁行转债”转为公司A股普通股，累计转股股数约1.39亿股，占“宁行转债”转股前公司已发行普通股股份总额的2.7382%。未转股的“宁行转债”占发行总量的74.9982%。

与此一起，常熟银行累计有38.7万元的“常熟转债”转化成公司股票，累计转股数为6.12万股，占可转债转股前该行已发行股份总额的0.0028%。没有转股的可转债占可转债发行总量的99.9871%。

此外，江阴银行的“江银转债”累计转股5.06万股，占“江银转债”转股前该行已发行普通股股份总额的0.00286%。没有转股的“江银转债”占发行总量的99.9837%。

无锡银行方面，到9月30日，“无锡转债”累计转股数为5.66万股，占可转债转股前该行已发行股份总额的0.0031%。没有转股的可转债占发行总额的99.9873%。

除了宁波银行外，其他3家银行可转债转股率尚缺乏0.1%，转股进度缓慢。

屡次下调转股价格

一般来说，可转债的初始转股价格不低于征集说明书公告之日前三十个交易日、前二十个交易日该公司A股股票交易均价和前一个交易日A股股票交易均价，以及最近一期经审计的每股净资产和股票面值。

可转债发行之后，当出现因派送股票股利、转增股本、增发新股或配股使公司股份发生变化及派送现金股利等状况，或许股份回购、兼并、分立等状况时，公司能够视具体状况调整转股价格。

一起，在可转债存续期间，当A股普通股股票在恣意接连三十个交易日中有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的80%时，公司也能够提出转股价格向下批改计划并提交股东大会审议表决。

作者注意到，上述银行均下调过转股价格。

无锡银行于本年1月发行30亿元可转债，8月6日起可转股，初始转股价格为8.9元/股。但该行很快两次向下批改价格，终究为6.7元/股。而今天无锡银行收盘价为5.07元/股，与其初始转股价比较少了43%。

常熟银行本年2月发行30亿元可转债，7月26日起可转股，初始转股价格为7.61元/股，随后两次向下批改为5.76元/股。今天常熟银行收盘价为5.79元/股，与初始转股价格比较少了24%。

江阴银行更是三度下修价格，由初始价格9.16元/股，下调为5.67元/股。今天江阴银行的收盘价为5.01元/股，较初始转股价格少了45.3%。

20只银行股“破净”

关于投资者来说，当发债公司的股票股价在一个时期内平均价格高于转股价，投资者转股后再兜售就能够盈余。

西南证券金融组首席剖析师刘嘉玮在承受《世界金融报》作者采访时表明，下修价格是为了让投资者更乐意转股，看起来对投资者愈加适宜，未来股价涨上去会有更好的投资收益。不过关于银行来讲，下调转股价需求供给更多的股份，这样会稀释原股东的持股份额。

尽管下修转股价格利于转股，但投资者还会考虑转股后的溢价率。而现实状况是这段时刻银行股股价体现并不好，上市银行大规划“破净”令转股难度上升。

“假如股价一向跌，那转股就很不划算了，转股志愿会大幅下降，所以有或许无法悉数成功转股，这样肯定会影响银行弥补本钱。”刘嘉玮称。

有剖析人士表明，可转债下修后的转股价格不能低于净资产，一些大型银行、股份行因为股价较低，已无下修空间。

到今天收盘，A股28只上市银行股中有20只处于“破净”状况。其间2家银行的市净率缺乏0.7倍，还有9家银行市净率缺乏0.8倍，3家银行市净率低于0.9倍。

(文章来历：世界金融报)

(责任编辑：DF395)