公用事业2023年度投资策略：短期稳增长、长期美国占领华尔街运动抗通胀

一、2022年回忆

1）电力板块行情方面，相对收益显着、肯定收益难做；2）电力供需局势方面，二产连累，一产和居民用电提高，电源出资是职业为数不多的亮点；3）企业盈余表现方面，已走过至暗时间、曙光就在眼前。

二、短期稳增加

1）2023年GDP方针为5%左右，意味着一切部分有必要开足马力，政府消费进一步加码、居民消费要回到4%-5%的趋势线上，房地产出资从-11%回到0%、基建出资从2021年的12%进一步提高至10%、制造业出资从2021年的9%进一步提高至10% ，保增加压力大；2）电源出资具有逆周期特点，火、核、风、光齐发力；3）电出资侧重于配电环节，信息化、商场化、外部化；4）冷链物流职业景气量高企，职业竞赛格式继续改进。

三、长时间抗通胀

1）M2、M1和PPI均标明，中心通胀上行是大概率事情，CPI构成中权重较大的几个因子，监管边沿上均在好转；2）通胀大环境下，电力、上游资源等短久期财物有望迎来价值重估，经营性净现金流一直稳健、成绩增加显着改进、供应端存在显着稀缺性；3）电价方面，商场化程度不断提高、新式电力系统本钱表现；4）电力现货商场方面，推出现货商场的重要性和紧迫性日益凸显，中长时间买卖躲避危险、现货商场发现价格。

四、要点引荐标的

1）公用事业：华电世界、华能世界、川投动力等；2）专精特新：、威胜信息、索通开展等。

危险提示：微观经济局势、中观职业供需、微观企业经营，配电出资不及预期，电力现货商场不及预期等。