【财经603477分析】新加坡收紧货币政策或对经济复苏影响有限

新加坡金融管理局（金管局）14日发布货币方针声明，称其决议略微提高新元名义有用汇率方针区间的增值斜度，而且在汇率的当时水平从头设定其方针区间的中点。剖析人士以为，新加坡政府寻求经济复苏与应对通胀之间的平衡，收紧货币方针或许不会对该国经济复苏脚步有太大影响。

新加坡金管局一般在每年4月和10月宣告货币方针声明。但在本年1月，金管局提早宣告了货币方针声明，而且略微提高新元名义有用汇率方针区间的增值斜度，以应对通胀高企。此前一天，新加坡政府宣告，2021年全年该国中心通胀率（除掉住宿费用和私家道路交通价格，MASCoreInflation）上升至0.9%，全体通胀率上升至2.3%。

而4月新发布的这份货币方针声明其实也旨在应对通胀上涨。金管局标明，由于年头全球石油和食物价格走高，受电力、燃气、非烹制食物价格加速上涨的影响，新加坡的中心通胀率从2021年第四季度的1.7%上升到了2022年1-2月的2.3%。跟着新加坡的家庭开销坚持坚硬，该国企业将本钱上涨压力转嫁给顾客，让非必需产品和服务的通胀也有所加重。一起，1-2月新加坡的住宿费用也同比加速添加，导致该国全体通胀率从上一年第四季度的3.7%升至4.2%。

金管局猜测，未来几个季度，新加坡通胀起伏将超越此前的预期。世界地缘政治危机和疫情导致的供应链再次中止，构成全球大宗产品价格自2月下旬以来大幅上涨，这将加重现有的通胀压力。而动力和农产品价格近期的飙升将推高年内新加坡电力、燃气、燃料和非烹制食物的通胀起伏，从而导致运送和餐饮服务本钱进一步上涨。此外，新加坡居民失业率已降至疫情前的水平，而且估计将坚持在低位。尽管新来的外籍工人将缓解该国的人力缺少问题，但该国全体劳动力商场仍将趋紧，并为居民薪酬上涨供给杰出支撑。由此发生的单位劳动力本钱添加将成为潜在通胀的一个要害来历。

因而，金管局将该国2022年的中心通胀率预期从此前提出的2-3%上调到2.5-3.5%，并将全体通胀率预期从此前的2.5-3.5%上调至4.5-5.5%。这是继本年1月之后，金管局再次上调本年的通胀预期。金管局标明，在上一年10月和本年1月加速新元增值的根底上，4月新加坡再次收紧货币方针，将减缓该国通胀气势，并有助于保证该国中期物价安稳。

金管局的说法遭到剖析人士遍及支撑。华侨银行首席经济师林秀心近来标明，新加坡企业还在面临职工流失和本钱高涨的状况，而通货膨胀将构成企业的用工本钱上扬。她以为，新加坡的通胀还未到达峰值，而该国企业也需求面临低经济添加和高通胀所或许构成的滞胀危险。大华银行经济师颜圣充与高档外汇策略师谢齐雄则发布陈述称，金管局此次收紧货币方针的决议标明，新加坡政府现已意识到2022年的通胀危险。他们以为，新加坡通胀长时间走高是或许的，而且将2022年该国全体通胀率和中心通胀率的预期分别从3.5%和3%上调至4.5%和3.5%。颜圣充和谢齐雄指出，本年推进新加坡通胀走高的有三大要素，分别是地缘政治紧张局势导致动力价格上涨，劳动力商场趋紧或许推高薪酬压力，以及亚洲各国边境逐渐从头敞开或许导致运送本钱走高。

现在，遭到通胀困扰的亚洲经济体不只是新加坡，但一些经济体由于忧虑经济复苏受阻，暂不计划收紧货币方针。以泰国为例，尽管通货膨胀率现已高于央行方针，但该国央行清晰标明近期不太或许加息。新加坡媒体引证穆迪剖析公司的一份陈述指出，收紧货币方针并不能主动处理现有的高通胀问题，也或许影响需求，压抑经济全面复苏。

但新加坡政府好像并不忧虑货币方针收紧会对该国经济复苏构成太大影响。新加坡贸工部14日发布的陈述显现，本年第一季度新加坡经济环比添加0.4%，同比添加3.4%，而上一年第四季度该国经济环比添加2.3%，同比添加6.1%。相比之下，本年第一季度的数据欠佳，事实上同比增幅还低于此前商场预期的3.8%。但新加坡金管局在货币方针声明中却没有对2022年全年的经济增幅预期进行调整，依然坚持GDP会添加3-5%。金管局标明，全球经济的全体远景不明朗，取决于地缘政治危机的演化和疫情开展。尽管如此，新加坡首要交易同伴的总需求添加估计虽会有所放缓，但不会“脱轨”。在此布景下，金管局猜测新加坡的交易相关职业和现代服务业本年的扩张速度会有所放缓，但跟着该国防疫管控的放松，国内商场导向职业和旅行相关职业的复苏脚步将会加速。国内商场需求，特别是私家消费和公共根底设施出资，将成为2022年新加坡经济添加的首要来历。

金管局标明，呵责地缘政治危机不会构成进一步损坏，疫情局势不呈现严峻波折，那么新加坡本年的GDP增幅估计将到达3-5%。该国经济的负产出缺口估计已在2021年末完毕，而且应该会在2022年转正。

林秀心指出，本年新加坡的经济体现尽管或许会遭到周边国家防疫局势、全球大宗产品走势等要素的影响，但跟着政府放宽防疫办法，本年经济增幅到达3-4%应该不成问题。她说，呵责新加坡的入境旅客人次可以康复到疫情前水平的一半，那么该国的零售出售就能从中获益。她还猜测新加坡零售出售数据在本年第四季度会呈现比较显着的添加，但由于下一年头消费税会上调，下一年第一季度的数据又会有略微下滑。

颜圣充和谢齐雄则标明，大华银行研讨团队继续对新加坡经济远景持乐观态度，而且将其对2022年新加坡经济添加的预期坚持在3.5%不变。他们说，近期多项经济数据继续为未来一年新加坡经济“描绘出一幅充满活力的添加图景”。这些数据包含，2月新加坡非石油类产品本地出口(NODX)接连第15个月添加，同比涨幅达9.5%；同月新加坡制造业产出同比飙升17.6%，为2012年6月以来最高水平；3月新加坡制造业收购司理指数(PMI)接连第21个月高于50点隆替线，处于扩张区域。颜圣充此前还撰文指出，2月新加坡政府出台了扩张性的财务预算案，其间既包含对企业、家庭和求职者的直接支撑，也包含加强新加坡可继续财务根底的中长时间办法。这份预算案估计会为该国在2022年的经济复苏供给进一步的支撑。