[002242股票]新股华骐环保300929行业分析

　　华骐环保–申购代码为：300929，申购价格：13.87元，申购上限5000股。

　　公司简介

　　安徽华骐环保科技股份有限公司是一家从事水环境办理的专业服务商，依托曝气生物滤池（BAF）中心技能及其他系列工艺的开发使用，向客户供给BAF工艺技能及中心产品、智能化污水处理设备、水环境办理工程服务以及污水处理出资运营服务，公司事务包含乡镇污水和工业废水处理设备的新建及提标改造、村镇污水处理、黑臭水体办理等领域。公司产品和服务首要包含BAF工艺中心产品、智能化污水处理设备、水环境办理工程服务以及污水处理出资运营。公司在国际上的首要竞争对手为法国苏伊士、法国威立雅、赛莱默等，在国内的首要竞争对手为台州中昌、深圳合续环境、中建环能等。公司的前五大客户为上海建工集团股份有限公司、湖南中车环境工程有限公司、马鞍山经济技能开发区建造出资有限公司、含山县经济开发区管委会、河南城发水务开展有限公司。公司所属证监会职业分类为生态环保和环境办理业，职业均匀市盈率为25.86x。

　　职业剖析

　　职业情况：

　　1、全球水环境办理职业开展概略

　　全球水环境办理职业自上世纪70年代起开端进入快速开展阶段，到90年代时，兴旺工业国家的城市污水处理率已到达80%以上，部分兴旺国家已到达或许挨近100%的污水搜集和处理率（材料来历：同职业上市公司公告）。以美国为例，现阶段美国的乡镇污水处理设备现已全面遍及，污水处理程度都到达了二级处理以上的规范，乡镇污水回用也现已从研讨实验阶段进入出产使用阶段，乡镇污水回用设备的数量和功用添加敏捷。

　　2、国内水环境办理职业开展概略

　　依据国家生态环境部《2018年我国生态环境情况公报》计算，2018年长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河七大流域和浙闽片河流、西北诸河、西南诸河的1，613个水质断面中，Ⅰ类占5.0%、Ⅱ类占43.0%、Ⅲ类占26.3%、Ⅳ类占14.4%、Ⅴ类占4.5%和劣Ⅴ类占6.9%。

　　根据国内严峻的水污染现状，我国关于水环境办理职业的建造投入也不断加大。现在水环境办理职业全体开展速度较快，近几年污水处理厂数量添加，城乡覆盖率进步，但仍然处于开展阶段，水环境办理职业仍然具有巨大的商场容量。

　　2013年至2017年，跟着我国城市污水排放量的不断添加，污水处理厂等设备的数量也不断添加，污水处理才能从89.34%提升至94.54%，根本满意“十三五”规划关于城市污水处理率在2020年要到达95%的要求。

　　现在，我国污水处理现状有所改进，但仍旧存在区域散布不均衡、配套管网建造滞后、建制镇设备显着缺乏、老旧管网渗漏严峻、设备提标改造需求火急、部分污泥处置存在二次污染危险、再生水使用率不高、重建造轻办理等杰出问题，日子污水处理的成效与大众对水环境改进的等待还存在距离，污水处理才能亟待进步。近年来，我国村镇污水处理设备投入不断加大，从2013年的135.30亿元添加至2017年的307.80亿元（包含建制镇和村庄，不含乡和乡的特别区域），年均复合添加率为22.81%，增速快。

　　3、水环境办理职业的商场化程度

　　在我国水环境办理职业产业化、商场化的开展布景下，我国水环境办理职业得以快速开展，地域独占被打破，开始形成了一批规划较大、实力雄厚、技能先进、产业链齐备的综合性水环境服务企业，一起在水环境办理产品、工程服务、出资运营等细分领域形成了一大批技能、服务优势杰出的专业型企业。城市污水处理及再生使用项目建造领域，多为政府出资或使用特许运营准则引进社会出资，具有方针引导型的特色，而项目的发包和建造、产品收购则彻底按商场化运作，采取向国内外企业公开招标的方式;工业废水处理项目多归于企业自主运营领域，直接面向商场。

　　财务情况

　　2017-2019年，公司经营收入分别为3.38亿元、5.26亿元、5.53亿元，复合添加率为27.95%;净利润分别为2662.23万元、6220.76万元、7101.87万元，复合添加率为63.33%。主营事务中，水环境工程EPC事务占比最高，为54.78%。2017-2019年公司毛利率分别为23.15%、27.95%、29.17%。

　　定论

　　又一家污水处理企业上市了，发行人公司现金流很差，相关买卖比较多，归于当地小型污水处理企业，没有中心技能，很难向外省开展，结合同类型上市公司，给予25亿合理估值，可是因为归于创业板概念，估计会到达35亿左右市值，无风不主张重视。