5月CPI同比微升至0.2%，PPI跌幅继续西安信贷扩大

受上年同期基数走低影响，5月CPI同比微升；而大宗商品价格共振下行，连累5月PPI同比降幅继续扩展。

国家统计局6月9日发布的数据显现，5月份全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%，较上月上升0.1个百分点；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降4.6%，降幅比上月扩展1.0个百分点，为2016年3月以来更低。

中心CPI回落

5月份，消费需求继续康复，商场运转全体平稳，CPI环比下降，同比涨幅略有扩展。

从同比看，CPI上涨0.2%，涨幅比上月扩展0.1个百分点。其间，食物价格上涨1.0%，涨幅比上月扩展0.6个百分点，影响CPI上涨约0.19个百分点。食物中，禽肉类、食用油和鲜果价格别离上涨5.6%、3.6%和3.4%，涨幅均有回落。猪肉价格由上月上涨4.0%转为下降3.2%。

非食物中，服务价格上涨0.9%，涨幅比上月回落0.1个百分点，其间飞机票、旅行和交通工具租赁费价格别离上涨14.7%、8.0%和5.1%，涨幅均有回落。

据测算，在5月份0.2%的CPI同比涨幅中，上年价格变化的翘尾影响约为0.5个百分点，上月为0.3个百分点；新提价影响约为-0.3个百分点，上月为-0.2个百分点。扣除食物和能源价格的中心CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月回落0.1个百分点。

东方金诚首席微观剖析师王青剖析，受上年同期基数走低影响，5月份蔬菜价格同比降幅显着收窄，带动食物价格同比涨幅扩展，这是推高5月份CPI同比的首要原因。非食物方面，虽然受国内制品油价格下调影响，叠加上年同期价格基数走高，5月份汽油价格同比降幅进一步扩展，但服务价格水平全体上行，加之轿车“价格战”影响逐渐削弱，非食物价格同比涨幅坚持根本安稳。

国家统计局新闻发言人付凌晖此前在国新办新闻发布会上表明，从下阶段状况来看，CPI同比涨幅阶段性低位运转还会继续。一是由于我国经济社会康复常态化运转今后，供应需求都在改进，可是需求的康复相对于供应改进仍显缺乏，尤其是世界环境杂乱严峻，外需的拉动相对于上年有所削弱。短期内商场需求对价格拉动相对有限。

二是世界输入性影响或许还会继续。受世界经济复苏乏力影响，世界大宗商品价格全体上跟上一年比较回落，也会对国内价格发生下拉影响。

三是翘尾要素削弱。二季度，上年价格的翘尾影响是0.5个百分点，比一季度回落0.4个百分点。

付凌晖着重，总的来看，价格涨幅低位运转是阶段性的，跟着扩展内需方针显效、经济活跃度提高，工作逐渐改进、收入添加、消费决心增强、消费场景康复拓宽，将带动CPI涨幅回到合理水平。

大宗商品价格全体下行

PPI方面，5月份世界大宗商品价格全体下行，国表里工业品商场需求全体偏弱，加之上年同期比照基数较高，PPI环比、同比均继续下降。

从同比看，PPI下降4.6%，降幅比上月扩展1.0个百分点。其间，生产资料价格下降5.9%，降幅扩展1.2个百分点；生活资料价格由上月上涨0.4%转为下降0.1%。查询的40个工业职业大类中，价格下降的有26个，比上月添加3个。

中信证券首席微观剖析师程强剖析，表里需定价的工业品价格齐跌，连累工业品价格降至年内低点。从月均价格来看，布伦特原油现货价格比上月下降近10美元/桶。内需偏弱布景下，5月铜、螺纹钢等工业品价格也呈现了大幅跌落。首要前瞻目标统计局制造业收购经理人指数（PMI）的首要原材料购进价格指数从4月的46.4回落至5月的40.8，显现工业品价格显着走弱。

王青表明，估计上半年PPI将继续处于通缩进程，下半年随同高基数效应削弱，国内经济修正带动上游原材料和工业品需求上升，PPI同比有望转正。估计本年全年PPI累计同比涨幅会在1.0%上下。

付凌晖以为，从下阶段状况来看，世界输入性影响还会继续，国内商场需求仍在康复中，部分工业品价格短期下行状况还会连续。可是跟着国内经济康复，商场需求回暖，总的判别，下半年PPI有望逐渐上升。