一季报，基31省份上半年gdp金经理们的钱都流哪去了？

近来，公募基金的一季报出炉。咱们与咱们相同猎奇，到底有多少公募基金在一季度调仓到AI了？新能源被减持了多少？会不会呈现公募基金大调仓行情？

首要来看公募基金Q1重仓职业排名。

第一是食品饮料，占比为18%。第二是电力设备，占比为14.5%。第三是医药生物，占比为10.7%。第四是电子，占比为8.8%。第五名是计算机，占比为7.25%。

2023Q1组织关于中特估相关的范畴略有增仓。首要集中于运营商、石油石化与修建企业。其间电信运营商（+0.43pct）、石油石化（+0.44pct）、修建（+0.22pct）。

2023Q1主板与科创板环比增持，创业板环比减持。

分职业看，环比增持靠前的职业集中于白酒+TMT主线，增持前五分别为：计算机，传媒，通讯，食品饮料，电子等；环比减持的首要集中于新能源和银行方向，其间减持前五分别为电力设备及新能源，银行，顾客服务，国防军工，医药等。

在消费复苏之年，食品饮料占比居首显着入情入理。而电力设备持仓居次，超出商场预估。虽然新能源范畴在一季度呈现了跌落，商场估计其装备份额将显着下滑，但数据显现仅减少了2.14%，仍占14.5%。

从达观视点看，可以说组织仍对新能源板块抱有等待，或是已跌近底部？从另一个视点看，新能源板块或许还将面对更多基金调仓兜售，契合当新的主题呈现时，公募基金大调仓前的征兆。

但是，电力设备只在3月最终一周有所反弹后，近期保持跌落。今天，电力设备板块大跌1.8%，创业板迫临年内低点。至少现在看，电力设备的跌落好像仍未回转。

若电力设备的调仓仍要持续，那么将持续多久？

依据海通证券的陈述发现，A股前史上三次公募基金大调仓（白酒、新能源、医药）的调仓持续4个季度。从白酒向新能源改动来看，白酒先从装备份额最高时的12%，耗时4个季度，装备份额下降至6%的水平，随后装备份额再有所企稳上升。

在计算机板块牛市敞开前，电力设备板块在2022Q4的装备份额为18%，现在为15%。假如调仓前史都是用4个季度来砍半规划，那么电力设备的装备份额或许仍要下滑。

在一季度中体现最亮眼的计算机板块仓位占至8.6%，环比上升4.3%，是一切职业环比进步最多的。职业仓位环比进步多的还有食品饮料、通讯、传媒等。而电力设备、国防军工、银行和房地产遭到减持较多。

但是，计算机职业的炒作将持续多久？若从现在计算机仓位装备来看，已是近8年来公募基金仓位装备的最高水平。

从超配职业来看，食品饮料、电力设备、医药生物、计算机、电子的排名为前五。那么，若呈现公募基金大调仓行情，那这4个超配职业中，谁将成为被兜售的职业？

风趣的是，若以往是公募基金抱团卖白酒转成新能源，那么这一次，新能源或许便是被公募基金献身的板块。

学习前史，当商场呈现新的主题概念时，假如当下的微观环境和政策手法都指向该板块，那新的主题概念将迎来公募基金的抱团，以往的医药、白酒、新能源都是这样的诞生的结构牛市。

当然，新能源板块不必定会被放弃。但结合当下的微观经济和企业开展来看，对四大板块来说（消费、医药、新能源、计算机），其间最不受利好的便是新能源。

咱们可把消费和医药界说为防卫板块，而新能源和计算机是进攻板块。虽然消费的需求端也存在问题，但在本年消费复苏的大布景下，装备份额不大或许会回落。医药作为中长线职业，呈现大规划的调仓或许性较小，尤其是在美元加息周期行将见顶回落时。

那么，重仓份额第二高的电力设备板块，会不会被减持后，原先归于新能源的资金持续流向计算机板块呢？

从出资博弈上来看，虽然电力设备估值比上一年早已有所下降，但职业需求端增加不如上一年般的微弱。换句话说，商场在上一年的结构牛市中，早已把职业未来2-3年的预期透支。除非是有很严重的根本要素改动，不然电力设备占基金的装备份额想持续进步，是很难的。

正好，公募司理们正喜爱新式主题的抱团炒作，虽然计算机板块估值早已上天，但比照新能源来说，抱团基金更喜爱小市值的计算机板块的弹性空间。

在美元加息周期下，对生长股的全体体现自然会遭到必定的约束。在微观环境引发的结构性商场调整下，正值消费板块全体复苏不如商场预期的时分，那些能改动人类习气或带来经济效益的新技术反而会愈加招引资金流入。虽然A股的AI公司没有发生真实的经济效益，但这并不阻碍资金博弈以及咱们对科技进步的真实需求。

在这情况下，好像在四大板块中，公募基金们放弃受微观环境按捺、估值不低、职业天花板见顶的电力设备板块，是比较合理的。但是，电力设备资金流向板块弹性空间大，市值低，咱们切当需求开展的计算机板块。借此，成为全年的博弈板块，也是比较合理的。

结语

有意思的是，从业十年以上或十五年以上的基金司理装备，与从业三年以内的装备，构成一个大对角线。从业十年以上的热衷于装备传统职业，而从业三年以内装备最多的是计算机、电子、通讯、传媒。

好像，咱们正在见证A股新班底的基金司理降临？这轮公募基金的调仓，或许是新公募基金新阶段的开端。

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