汇通控股冲击沪主板，客户集嘉陵股份中度较高，研发费用率低于同行均值

揭露信息显现，上海证券交易所上市审阅委员会定于2023年8月25日举行2023年第79次上市审阅委员会审议会议，到时将审议合肥汇通控股股份有限公司（以下简称“汇通控股”）的首发事项，拟登陆沪主板，保荐人为中银世界证券。

汇通控股首要从事轿车造型部件和轿车声学产品的研制、出产和出售，以及轿车车轮的总成分装事务。

到招股说明书出具之日，汇通集团持有发行人54,600,181股股份，占发行人股本总额的57.7643%，为发行人的控股股东。

陈王保直接持有发行人17,963,400 股股份，占发行人股本总额的19.0044%；一起通过汇通集团、保泰利和合肥持盈别离直接操控发行人57.7643%、9.7648%和5.8241%股份，据此，陈王保算计操控发行人92.3576%表决权。陈王保在发行人担任董事长及总经理职务，对公司日常出产运转及决议计划起决定性效果，因而，陈王保系发行人的实践操控人。

股权结构图，图片来历：招股书

本次IPO拟募资8.1亿元，首要用于轿车饰件扩产建造项目、轿车车轮总成分装项目、数字化及研制中心建造项目等。

募资使用状况，图片来历：招股书

存在外协危险

2020-2022年度， 汇通控股完成经营收入别离为2.93亿元、4.17亿元、6.28亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润别离为 3557.25万元、5614.02万元、1.57亿元。

基本面状况，图片来历：招股书

公司主营事务收入首要为轿车造型部件、轿车声学产品和车轮总成分装出售收入。

详细来看，陈述期各期，公司轿车造型部件完成的出售收入占公司当期主营事务收入的份额别离为 60.21%、70.43%、79.83%。公司通过多年在造型部件范畴的技能堆集和商场拓宽，与比亚迪轿车、奇瑞轿车、江淮轿车和长城轿车等国内闻名自主品牌轿车主机厂树立长时间合作关系，轿车造型部件出售收入逐年上升。

公司主营事务收入结构，图片来历：招股书

陈述期内，公司轿车声学产品收入别离为 7398.34 万元、8777.20万元、8435.71万元，低于拓普集团等职业界大型企业，存在事务规划较小、商场占有率小的危险。较小的事务规划约束了公司轿车声学产品的竞争力，使轿车声学产品事务缺少规划效应、抗危险才能较低。

汇通控股正在活跃拓宽轿车声学产品事务，已活跃拓宽蔚来轿车、集度轿车、零跑轿车等新客户；一起，公司在大连、福州、芜湖等地正在建造新的出产基地，用以配套服务周边的主机厂，提高公司快速呼应才能和掩盖规划。

陈述期内，汇通控股的主营事务毛利率别离为32.39%、34.20%、44.83%，逐年上升。

值得注意的是，公司首要服务于国内自主品牌轿车主机厂，近年来，跟着自主品牌主机厂的快速开展，客户的订单量快速添加，公司现有产能满意不了客户需求。陈述期内，公司外协收购金额占经营本钱份额别离为20.23%、22.65%、18.31%。产能缺乏影响了公司进一步的开展。一起，较高的外协份额添加了质量管控的压力并添加了公司的本钱。

客户集中度较高

汇通控股现在客户首要是自主品牌轿车主机厂。2022 年，首要客户比亚迪轿车、奇瑞轿车、江淮轿车、长城轿车、蔚来轿车算计主营事务收入占比为93.43%，客户集中度较高。因而，一旦首要客户的订单量大幅下滑，或许导致其成绩遭到较大冲击。

陈述期各期末，公司应收账款余额占当年经营收入的份额别离为51.64%、49.75%、40.44%。陈述期末，公司应收账款账龄结构杰出，一年以内账龄的应收账款占比超越 98%，且首要为比亚迪轿车、奇瑞轿车、江淮轿车、长城轿车等归纳实力强、信誉度高的主机厂。

事实上，年降方针在轿车零部件职业界较为遍及。在获取项目定点时，公司与主机厂 承认产品供货价格，年降方针一般约好在产品批量出产后次年开端履行，两边会定时对价格进行洽谈。

陈述期内，年降影响占公司利润总额的份额别离为3.67%、6.46%、10.59%，逐年增高，首要原因是公司陈述期内量产新产品配套较多热销车型，其在第二年进入年降期后出售持续大幅添加所形成的。如后续因客户规划扩展、商场竞争加重等要素形成公司议价才能下降，或许导致年降起伏增大，对公司成绩会形成负面影响。

别的，近年来，顾客的品尝和要求逐年提高，对新车型的要求也越来越高。公司的研制才能如不能紧跟商场趋势和客户需求，或许会影响其订单获取才能。

陈述期内，汇通控股的研制费用金额别离为1140.06万元、1519.87万元、2307.26 万元，研制费用率低于同职业可比公司的平均水平。

研制费用率同职业比较状况，图片来历：招股书

结语

全体来说，汇通控股需求持续扩展轿车造型部件、轿车声学产品和车轮总成分装的规划，坚持公司的优势位置；一起，公司也要加大与各主机厂的产品研制力度和本身的技能创新力度，丰厚产品结构，满意更多客户定制化需求。