平安证券：股票600812成长逻辑逐步扩散

【第七站：我国安全 】安全金融中心大厦改写了深圳楼房的海拔高度，我国安全稳妥（集团）股份有限公司，也再一次改写全球稳妥工作的财物规划纪录，六度连任全球稳妥品牌第一位。
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“一名基金司理最重要的使命就是在商场欠好的时分尽量操控回撤，在商场较好的时分尽力把成绩做好。”郑爱刚在承受财联社记者采访时这样描绘自己的出资办理方针。

揭露材料显现，郑爱刚于北京航空航天大学工学硕士结业，具有近10年证券从业阅历 ，公募办理阅历2年10个月。自2013年12月至2014年8月在安全证券研讨所担任分析师，自2014年8月至2016年4月在安信证券担任分析师。2016年4月参加民生加银基金办理有限公司，曾任高档研讨员、基金司理助理，现任基金司理，自2019年11月至今担任民生加银稳健生长混合型证券出资基金基金司理。

采访中，郑爱刚也总结了近年来其对高端制作板块出资的了解，即力求经过深化研讨，出资高景气工作，尤其是高端制作业中的高景气板块，要点重视其间的优质龙头公司。背面的逻辑则是从中观或微观层面看，国内的“工程师盈余”正在逐渐完成。他达观地表明，我信任整个新能源及高端制作范畴，有望有连绵不断的长时间出资时机。

他深信“长时间的力气”，终有望将取得时间的奉送。而针对未来，郑爱刚则着重，要为出资人获取更多收益，未来仍是要做到聚集，即会集本身专业与优势，为出资人在更重要的赛道上尽力。

出资长距离跑中的变与不变

近来，在民生加银基金的会议室里，财联社记者见到了郑爱刚。他看上去更像一位工程师，穿戴朴素，发型也简略随意，但谈起他所拿手的高端制作范畴来却是“喋喋不休”。

事实上，郑爱刚每天都很忙，但他也向记者泄漏，可贵闲暇的时分，他是一名长距离跑爱好者。跟着跑量和出资阅历的添加，他越来越体会到跑步和出资有许多相似之处——出资是永不停歇的长距离跑，是一场没有结尾的马拉松。

郑爱刚以为，跑步和出资都要有合理正确的方针。想要取得成功，一是要做正确的事，二是要正确地干事。一个代表方向，一个代表办法。

在“做正确的事”方面，从郑爱刚的从业生长阅历和风格来看，他一向据守以新能源赛道为代表的高端制作业范畴，擅于基本面和工业链研讨。着眼布局全工业链、重视上下流工业链的技能与立异时机，发掘具有长时间竞赛力的生长股。

正是由于在高端制作范畴的长时间深耕，使得他所办理的民生加银前沿科技成绩可圈可点。

关于新能源工业链的出资，郑爱刚以为在“碳中和”大布景下，我国锂电、新能源轿车有着万亿的消费商场，光伏装机有望将继续提高，储能电池商场空间或巨大。看好碳中和、新能源车、光伏、储能和新能源与高端制作的全面晋级。

与此对应的是，驱动这轮高端制作全面晋级的中心驱动力是“工程师盈余”。郑爱刚以为，跟着国民受教育程度逐渐提高，“工程师盈余”会替代朴实的人口数量盈余，也会逐渐促进我国制作业的转型晋级，逐渐往高端制作业过渡，然后需求完成更高程度的工业自动化。因而，工业自动化相关范畴或具有长时间出资价值，值得长时间去发掘。

而在“正确地干事”方面，郑爱刚表明：“在曩昔的出资实践中，我的出资理念、办法论再到详细的出资战略和操作上都坚持了一致性。”

在出资办理方针上，作为一名“寻求长时间胜率”的基金司理，郑爱刚并不主张极致风格，而力求让持有人有更好的出资体会。他表明，“一名基金司理最重要的使命就是在商场欠好的时分尽量操控回撤，在商场较好的时分尽力把成绩做好。”

勤跑调研 当心求证

落实到出资结构上，郑爱刚介绍有一条重要的准则有必要恪守，其基金重仓的公司必定是亲自去调研过的。

不过，由于疫情原因，近两年调研活动更多地选用视频会议的方式。这尽管减少了连轴转的奔走，但也约束了基金司理现场调研的时机。郑爱刚坦言，比较线上调研，他更喜爱去企业现场，亲自感触企业的运营状况。由于直接调研的话，能够看到背面的东西，比方人，实践运营团队、实践操控人的精神面貌、性情状况等，这些对公司的影响十分大。

在郑爱刚看来，调研的真实功底体现在前期预备方面。至于调研前的预备作业，一般来说都会做得很细。例如，调研前都需求把这公司的一切公告，包含财务数据，同工作公司的一些数据，进行一个一个比照。若是重仓股，还需求研讨员做模型，自己也会看模型，并拆一下模型。

可见，在基金司理的决议计划流程中研讨员发挥的效果相同不容忽视。民生加银基金司理助理兼新能源与高端科技研讨小组组长李君海曾表明，基金司理和研讨人员是投研一体、相互配合、相互成果的作业形式。假如用“交兵”来描述，基金司理的人物是司令，研讨员是顾问。基金司理遵循详细出资决议计划、经过多工作比较找到全商场好的出资时机。研讨员则供给出资主张，寻觅出自己所掩盖1-2个工作界的好的出资时机。

此外研讨员还有重要信息搜集和传递作业，盯梢到工业链的详细改变要快速反应，工业层面无论是技能、产品、新使用场景、本钱等的改变，都或许会带来工业链上下流或竞赛格式的改变。基金司理收到各研讨员的信息反应后，就能够从全工作视点去布局要点方向的出资时机。研讨员在基金司理的出资决议计划流程中，要供给及时、全面、精确和有深度的工作和公司信息作为基金司理做决议计划的重要依据。

事实上，不同的工作间存在巨大差异，各家公司相同存在较大差异性。也正因如此，就更需求基金司理在调研过程中时间坚持问题知道并当心求证。要点在于能否去伪存真，从中选出具有中心竞赛力的真生长公司。从这个视点动身，检测的是基金司理的选股才能。

针对上述问题，在调研过程中，郑爱刚更倾向于和企业的事务负责人沟通，要点重视具有中心技能壁垒以及较高产品护城河的企业，在他看来这类企业或更具有随同科技开展大趋势高速生长的或许。一起，在调研过程中，了解企业的财务数据，产品的真实性，产线运营状况，公司办理现状，这些相同也是调研的首要意图。

出资仍须聚集 守正方能出奇

基金司理这个工作也是严酷的，好坏用数据说话，无法粉饰，以成绩下手，不只仅从才能圈、出资风格、盈余形式等方面下手。这些方面归于过后描绘性研讨，能够用来协助咱们愈加深化地了解基金司理。

事实上，一切的出资理论在实战中都会遇到不顺的时分，这也是基金司理在不断迭代自己出资结构和办法的触发点。今年以来的商场已给了一切出资者一个“下马威”，震动分解行情更甚于2021年，事实证明，频频追热门或不容易收成抱负的出资报答。

而从近3个月 的数据来看，郑爱刚重仓的新能源及重视的军工、半导体三个板块异军突起。Wind数据显现，其二季报中不少个股在近3个月涨幅超越30%。

数据来历：重仓股票及工作装备取自民生加银稳健生长混合2022年第2季度陈述、较上期体现收拾自基金2022年1季度陈述及2季度陈述，重仓股近3月涨幅来自Wind。到2022年6月30日。

*以上工作及个股仅供参考，不代表产品实时持仓，不构成出资主张。

此外，郑爱刚主张“知道你的基金司理”。他着重，关于出资者而言，了解基金司理及其出资风格，能够挑选到更适宜自己的基金产品。不同的基金司理风格各异,有的偏好价值，有的偏好生长；有的持股会集重视进攻，有的均衡装备重视安全边沿，从更多维度了解基金司理出资风格，有助于出资者筛选出适宜自己的基金产品。

例如，针对部分危险偏好相对较低的出资者，郑爱刚在其所拿手的高端制作范畴外，在民生加银稳健生长中也恰当重视了较低动摇的食品饮料板块，力求平抑净值动摇。郑爱刚介绍：“食品饮料工作或许仍是十分值得出资的工作，有助于取得工作盈余。例如，一些公司护城河很高，且每年成绩在安稳完成，所以我过往前十大重仓里边总会看到相关工作股票的持仓。

数据来历：民生加银稳健生长混合2022年第2季度陈述不过，郑爱刚着重，要为出资人获取更多收益，未来仍是要做到聚集，即会集本身专业与优势，为出资人在更重要的赛道上尽力。

高端制作为什么这么好？是由于咱们国家是制作业大国，当时经济处于转型时期，从之前的国际工厂往国际的高端制作基地转型，所以在这一布景下咱们仍是比较看好高端制作成绩完成度。他达观地表明，我信任整个新能源及高端制作范畴，有望有连绵不断的长时间出资时机。

而从细分时机上看，民生加银基金司理助理兼新能源与高端科技研讨小组组长李君海也曾着重，出资高端制作工作，中心逻辑是我国制作的高性价比优势：技能在赶超国外先进水平，本钱优势又相对显着，工程师盈余和巨大的国内商场一起推动了企业的高速生长。未来好的出资时机，或将从低端切换到中高端，包含光伏、锂电、风电等新能源赛道，也包含自动化、机床机刀具、工程机械等专业、通用设备的国产化替代；工业链方向则是从下流主机到上游中心零部件，寻觅能处理技能瓶颈和完成自主可控的环节。详细方向或能够分为两类，一类是沿着景气方向找瓶颈环节，别的一类是寻觅边沿改进的时机，或许来自于技能的前进、本钱的下降、产品新使用范畴的拓宽等等。

民生加银活跃生长主张式2017年至2021年每个完好年度收益率及成绩比较基准收益率分别为9.04%/15.25%、-16.15%/-13.58%、48.75%/32.52%、69.77%/26.64%、22.00%/0.07%，该基金自建立以来发生过基金司理改变，金耀自2017/12/25任基金司理。民生加银稳健生长混合2017年至2021年每个完好年度收益率及成绩比较基准收益率分别为22.40%/17.32%、-16.86%/-19.66%、40.05%/29.43%、89.06%/22.61%、9.90%/-3.12%，该基金自建立以来发生过基金司理改变，郑爱刚自2019/11/7任基金司理。（基金成绩数据来自产品定时陈述，到2021.12.31）

### 危险提示：以上基金产品由民生加银基金发行与办理，代销组织不承当产品的出资、兑付和危险办理职责。以上两只基金是混合型证券出资基金，预期危险和预期收益高于债券型基金和货币商场基金，低于股票型基金。基金办理人办理的其他基金的成绩、基金办理人取得的奖项和点评成果不构成对本基金成绩体现的确保。基金过往成绩不预示其未来体现。以上内容不构成出资主张及收益确保。出资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法令文件及公告，在了解产品状况及听取出售组织恰当性定见的基础上，依据本身的危险承受才能、出资期限和出资方针，慎重挑选适宜的产品。基金办理人以诚实信用、勤勉尽责准则办理基金财物，但不确保本基金必定盈余和最低收益。基金有危险出资需慎重。

本文源自财联社记者 黎旅嘉