[今日大盘上证指数]债券基金怎么下降(利率下降,债券基金)
（文末按例有一张图总结）
咱们好，我是酷爱抄底的
浮躁萝莉剖析师李扬希
这几天，有小伙伴问为什么最近债券基金也在跌？
正常状况下，债券基金每天的动摇不会很大，也不容易大跌。
这也引起了我的猎奇，去天天基金网看了一下。
好家伙，不看不知道，一看吓一跳。
有的债券基金跌起来比股票还猛，一天跌超5%。
截图/天天基金
买债券基金图的便是一个稳，假如是我买了这种基金，晚上连觉都睡欠好。
所以，问题来了——
债券基金为什么会出现这种状况？这是基金司理的错仍是基民的错？这对咱们买债券型基金有什么警示？注/以下产品仅做科普举例，无任何利益相关。
Part1
债券基金咋能跌这么多？
我去拉了一下债券基金的数据，没想到本年还有不少债券基金都跌得比股票猛呢。
截图/天天基金
放眼望去，大多数都是转债基金。
还有几个不是可转债基金的，点进去可转债持仓也是高得吓人。
咱们或许只知道本年A股的行情欠好，没想到可转债前两天更是凄风苦雨。
中证转债指数两天跌了5%，这些债券基金的走势和它差不多。
那是什么导致了可转债的大跌，让本该温文的转债基金大变脸，从春风细雨变成了狂风暴雨？
Part2
可转债为什么大跌？
曩昔一年，中证转债指数上涨18.48%，而可转债等权指数上涨35.61%。
上一年的体现秒杀沪深300指数。
所以跌落的原因其实很简单。
便是因为涨得太高了。
这和上一年2月各种「茅」、本年2月宁德年代大跌是一个道理。
股票，咱们一般会用估值目标来衡量贵不贵，比方市盈率、市净率等等，那可转债怎么评判呢？
这就不得不提到可转债的定价了。
之前我有写文章专门介绍过可转债的根底概念。
这儿再简单说一下。
可转债有两个目标值得注意，一是转股价值，另一个是可转债的溢价率。
那啥叫溢价率呢？
可转债，望文生义，是能够转换成股票的债券。
假定一张100元的可转债，能够转换成价值125元的股票，也便是转股价值为125元，假如现在可转债交易价格是130元，那么溢价率便是(130-125)/125=4%。
一般来说，可转债的转股价值和溢价率出现跷跷板的联系。
当转股价值不高，比方，100元的债券假如只能换成价值60元的股票，这个时分，可转债就更像是一张面值100元的纯债券，价格或许也就在100出面左右徜徉。
这时分溢价率就比较高。像上面的比方，溢价率是（100-60）/60=66.7%。
所以转债价格低的时分溢价率比较高。
而当转股价值高了，溢价率一般会下降。
因为上一年中小票的行情比较好，所以可转债跟从转股价值上涨，这无可厚非。
正常状况来说，溢价率大概率是会下降的，成果没想到溢价率不跌反升。
依据集思录的数据，溢价率从2021年3月的20%+升到了挨近40+%。
转债的溢价率是一个比较虚的东西，像股票的估值相同，可高可低。
这波可转债大幅跌落，便是有人在杀溢价。
两天时刻，可转债的溢价率从43.58%快速跌落到35.57%。
那么，问题来了，是什么造成了可转债上一年的大涨呢？
又是什么让可转债忽然变脸大跌？
Part3
可转债为啥大涨大跌？
其实，我在上一篇介绍可转债的文章中，就已经在提示危险了。
可转债能涨到这么高，是我没想到的。
终究是哪些人在买？
一开端看研报剖析，说是一些债券基金在做装备，我还不信。
成果数据打了我的脸。
黄色线是可转债市值占基金财物净值的份额。
橘黄色线是基金持有的可转债市值占可转债全体规划的份额。
能够看到，2021年二季度之前，基金持有可转债的份额还比较稳定，但从2021年三季度开端，基金大幅加仓，四季度更是加快流入。
一些基金的继续买入，并不理性。
我专门给咱们挑了几个典型的债券基金。
比方工银添福债券的基金司理便是不断加仓的典型，甚至在上一年年底将转债仓位上到了110%+。
最要害的问题是，它的姓名里也没提到可转债啊，搞欠好用户就会因为它上一年成绩好而买入，殊不知自己买的其实是一只高危险基金。终究可转债的涨跌往来不断比股票还大。
而相比之下，其他一些基金则显得沉着了许多。
优异固收+基金安信稳健增值，基金司理就很会玩可转债。
在2021年一季度可转债底部时期，大举抄底，而在可转债涨上来之后，又在渐渐减仓。
另一种风格是交银优选报答，可转债的持仓一向很少。
不玩，再会~
当然，也能够看到，有一部分债券基金有意在调整仓位。
比方华商信誉增强，在2021一季度大举加仓，又在后续时刻段下降仓位。
这波可转债的大跌，搞欠好便是基金司理在自动卖出。
另一方面，可转债大涨也不能全怪基金。
因为可转债上半年涨幅不错，招引了更多的出资者进入转债商场，必定也有一部分人是去申购可转债基金的，转债基金规划扩展是天然的，不断买入么，价格天然就涨上去了。
Part4
咱们应该怎么办？
下面就提到这篇文章的重点了。
现在来说，可转债的水位确实不低，虽然跌落了一波，但溢价率仍然在30%+，转债均价也在前史以来的高位。算是高估状况。
对应详细的操作——
榜首，去看一下自己买的债券基金终究卖的是什么羊头仍是狗肉。
天天基金网电脑版的操作指引如下——
在基金主页点击「持仓明细」——「债券持仓」，大致看看是不是有许多可转债持仓。
截图/天天基金
假如还想知道转债持仓份额的话，能够看最新的四季度陈述，其间也会发表各类债券财物的份额。
截图/天天基金
假如债券基金持有可转债较多的话，能够看看自己能不能接受这么大的动摇，这个基金和自己的危险偏好和需求是否匹配。
咱买债券基金，也就图个稳稳的美好。
第二，假如自己股票账户上还持有可转债的，比方打新中的那些，现在可转债水位挺高的，也是时分卖出了。
最终，买入不论哪类财物，咱们都要提早做好调研，看看底层财物都是啥，做到心中有数，睡觉不慌。
说了这么多，最终用一张图来收拾汇总下——
「Greedisgood.」
「很帅的出资客」的全部内容皆仅以传递常识与金融教育为意图，不构成任何出资主张。全部请以最新文章为准。
??危险提示：中小股大幅反弹导致踏空。
相关阅览：
《借钱吗？不必还的那种？》《A股的这个种类，上一年排进了全球收益率前十》本文剖析师/李扬希
图片与修改/李扬希，金橙五，冬川
Icon/freepikfromflaticon
主创/肖璟，@狐狸君raphael，曾供职于麦肯锡金融机构组，也在Google和VC打过杂。华尔街见识、36氪、新浪财经、南方周末、Linkedin等媒体专栏作者，著有畅销书《风口上的猪》《无现金年代》。
参考资料/《转债大跌是完毕仍是开端？》