[002457股票]油企难题：继续对冲还是获利离场？

文/江金泽

美国和中东之间看不见硝烟的“原油战役”还在持续，谁输谁赢还未见分晓，但海湾国家现已在坐等美国企业失掉最终一层维护伞——对冲。

许多西方油企在油价熊市中为了维护自己的收入，会挑选在金融市场上对油价进行部分对冲，而这些对冲总有一天会到期。

据路透社报导，石油输出国组织（OPEC）的官员们希望看到，当美国的油企彻底暴露在现在的油价水平下时，这些企业将减少新油井的开发，随后美国的产值增加也将堕入阻滞，此刻的原油熊市也将进入结尾。

原油价格半年多来跌落了超越50%，现在徜徉在50美元邻近。布伦特油价本周一跌破每桶55美元，创2009年5月以来最低点。德意志银行表明，WTI油价或许在50美元/桶的价位逗留几年时刻。

关于许多做空油价寻求维护的公司来说，此刻挑选落袋为安仍是挑选持续对冲成了问题。

“有一些公司在年头或年末前处于对冲状况，所以咱们需至少要比及第一季度完毕后才干看到发生了什么事，”阿联酋动力部长SuhailBinMohammedal-Mazroui上个月对媒体表明。

不过这种希望大部分是依据几个月前的企业三季报，这是最终一次油企们发布自己从对冲操作中的获利状况。一起跟着油价跌跌不休，毫无回转痕迹，所以依然有一部分企业会挑选持续进行新的对冲操作以维护自己在本年能够顺畅运营。

花旗全球首席产品分析师EdMors以为，“OPEC不该等待美国页岩油增加在本年上半年遭到冲击，生产商的对冲行为也会稀释掉大部下半年或许遭到的冲击。”

现在为止还不知道有哪些公司将连续对冲操作，新的对冲战略将在本月底会集发布的四季报中表现。

依据油企们三季度的财报，例如依欧格资源、阿纳达科石油公司、戴文动力以及诺贝尔动力等公司现已在90美元或更高的水平对冲了2015年的部分产值。

而反响了美国非金融企业对冲行为的期货及期权净空仓数据，从8月份的1500万桶升至上星期的7700万桶。

关于那些在90美元邻近便经过交换合约做空的油企来说，现在买回平仓一桶可获利30~40美元。这关于许多企业来说是一笔可观的现金。而2015年60美元/桶的看空期权现在只需9美元，将交换合约的获利用来在期权上套保能够买到4倍于本来的量。

现在只要两家公司已减少对冲头寸取得现金。

页岩油前锋企业——大陆资源公司9月份时挑选将4.33亿美元对冲获妥当袋为安，这使得该部分产值之后面临了20美元起伏的油价跌落，尚不知后续该公司有无新的对冲操作。

而上星期二，一家小型油企AmericanEagleEnergy宣告其了结了41.4万桶原油对冲头寸，获利1300万美元以改进公司现金流，虽然该公司现已宣告将在2015年中止开发油井直到价格改进。该部分头寸是在前年12月份以89.59美元做空的。

这两家公司的行为正是OPEC所希望的。不过相对应的，当越来越多的公司中止做空对冲，新开发油井的速度减缓，油价跌落的速度也将越来越慢。
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